报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 24Q1-Q3公司实现收入331.79亿元/yoy+15.46%，实现归母净利润为6.41亿元/yoy+84.75%，扣非归母净利润为4.02亿元/yoy+137.92% [2] - 24Q3公司实现收入113.13亿元/yoy+18.4%，归母净利润为2.07亿元/yoy+52.2%，扣非归母净利润为1.26亿元/yoy+34% [2] - 24Q3公司整体业绩超预期 [2] 费率管控 - 24Q1-Q3公司毛利率为5.73%/yoy-0.89pcts，费率控制良好，综合影响下归母净利率为1.93%/yoy+0.72pcts [2] - 24Q3公司毛利率5.88%/yoy-0.5pct，费率控制良好，归母净利率为1.8%/yoy+0.4pcts [2] 外延并购和海外布局 - 在新加坡设立全资子公司FESCO GROUP APAC PTE.LTD.加大海外市场布局 [2] - 收购仁励窝20%股权，增强与其业务协同 [2] 财务指标预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.37/9.68/11.06亿元 [3] - 对应PE分别为14X/12X/10X [3]