报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司业绩表现亮眼,2024Q1-3营收和净利润均实现较快增长 [2] - 公司费用率持续改善,毛利率和净利率水平同比大幅提升 [2] - 公司产品品种丰富,浆站数量及采浆规模位居行业前列 [2] - 公司通过内生式增长及外延式扩张并举,不断提升公司行业地位 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为7.7/9.2/10.5亿元 [3] 财务指标总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为23.29/29.45/34.10/38.66亿元,增长率分别为-3.18%/26.46%/15.79%/13.39% [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为6.12/7.73/9.16/10.47亿元,增长率分别为4.25%/26.29%/18.45%/14.31% [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为51.48%/52.30%/53.00%/54.00%,净利率预计分别为26.29%/26.25%/26.85%/27.07% [4] - 2024-2026年ROA预计分别为7.09%/8.13%/8.77%/9.21%,ROE预计分别为8.24%/9.60%/10.42%/10.89% [4] - 2024-2026年PE预计分别为28/22/19/16倍,PB预计分别为2.3/2.1/1.9/1.8倍 [4]