报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6个月目标价为36.96元，对应2024年22XPE [1] 报告的核心观点 - 杰克股份2024年三季报显示盈利能力同比提升，或因“海外需求向好 + 新品提升渗透”，且推出回购计划彰显长期信心，随着2024下半年纺织业传统旺季回归，板块景气度回升公司估值有望提振 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年Q3实现营收14.71亿元，同比增长4.40%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长42.97%；实现扣非归母净利润1.86亿元，同比增长45.98% [1] - 预测2024 - 2026年营业收入分别为64.34/79.04/91.59亿元；净利润为8.09/9.55/11.71亿元；当前市值对应PE分别为18/15/13倍 [1] - 2023年Q3毛利率为33.11%，同比提升4.3pct；销售净利率为14.19%，同比提升4.1pct [2] 业务分析 - 毛利率提升源于“海外需求复苏”及“新品提升渗透率”，2024年1 - 7月我国工业缝纫机出口金额增长7.2%，7月单月金额增长19.54%，7月出口加速增长，Q3海外需求有望延续；2024年6月16日推出新品“过梗王”，单价及毛利率较平缝机更高，结构化提升公司毛利率 [2] 回购计划 - 2024年10月28日拟推出新一期回购，通过集中竞价方式回购公司股份，回购金额为5000万 - 10000万元，回购价格上限37元，较2024年10月28日收盘价30.18元计算，回购上限溢价约22.60%，回购股份将用于注销以减少注册股本，彰显公司面对行业竞争的信心 [3] 交易数据 - 总市值14,579.73百万元，流通市值14,276.72百万元，总股本483.09百万股，流通股本473.05百万股，12个月价格区间18.38/30.6元 [4] 股价表现 - 相对收益1M为6.2%、3M为 - 7.6%、12M为31.0%；绝对收益1M为13.2%、3M为8.7%、12M为42.3% [5]