报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 三季度收入业绩显著回升,收入利润增速均有所改善,主要由于公司毛利率提升,盈利能力有所增强 [1][3] - 前三季度公司实现营业收入120.46亿元,同比增长4.26%;实现归母净利润4.75亿元,同比下降11.24% [1] - 三季度单季度实现营收43.92亿元,同比增长14.68%;实现归母净利润2.02亿元,同比增长39.91% [1] 业务发展 - 海外业务延续发力,前三季度海外订单占比15.6%,同比提升10个百分点 [2] - 新兴业务如BIPV、工业连锁及战略加盟等保持快速增长 [2] - 在手订单充裕,为后续收入增长提供较好支撑 [2] 财务状况 - 期间费用率基本持平,资产及信用减值损失有所回冲 [3] - 现金流方面,前三季度经营性现金流净额为2.28亿元,同比转正 [3] - 收现比和付现比均有所改善 [3] 未来展望 - 公司作为钢结构行业头部企业,品牌优势明显,中长期市占率仍有提升空间 [4] - 新兴业务持续赋能,有望打造第二成长曲线 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为6.1、6.6、7.3亿元,同比增长11%、9%、10% [4]