建筑装饰 证券研究报告 反内卷行情持续升温，把握建筑板块投资机遇 核心观点 本周 CS 建筑板块上涨 7.1%，沪深 300 板块上涨 1.2%，建筑板块跑赢大盘 5.9pct。受雅下水电站开工基建建设、专业工程以及民爆板块涨幅靠前。近 期反内卷行业持续扩散，我们梳理了建筑板块投资逻辑。当前时点，我们 继续维持此前观点，建议关注反内卷行情建筑蓝筹及钢结构投资机遇，固 投产业链重点关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和重点产业投资（水 电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑 转型品种。 反内卷政策预期持续加强，把握四个角度建筑板块投资逻辑 行业报告 | 行业研究周报 我们认为可以从四个角度把握建筑板块投资机遇： 1）"价格弹性"角度，资源开发或贸易类型推荐北方国际、中国中铁、四 川路桥、上海建工等企业；资源生产类型，主要是建筑+实业类企业，化工 产品涨价有望利好中国化学、三维化学、东华科技等。资源加工类型，钢 价上涨有利于刺激需求短期增长，凸显龙头企业的采购成本优势，同时利 好企业废钢销售的利润，推荐鸿路钢构、精工钢构。 2）供需格局优化关注建筑蓝筹，行业内卷导致行业付款条件以及利润率持 ...

股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会将于2025年7月29日下午14:00在上海市闵行区黎安路999号大虹桥国际公司32楼会议室召开 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时间为9:15-15:00 [1] - 会议议程包括议题审议 股东发言及提问 议案表决等环节 [2] 公司治理结构变更 - 拟取消监事会 由董事会审计委员会行使原监事会职权 相关制度将废止 [4] - 取消监事会事项需经股东会审议通过 在此之前第九届监事会将继续履行职责 [4] - 修订公司章程 明确审计委员会职责 调整相关条款表述 [5][6][7] 经营范围调整 - 原经营范围涉及境外钢结构工程承包等业务 拟变更为建设工程勘察设计施工等业务 [4] - 新增测绘服务 工程管理服务 工程造价咨询等一般经营项目 [4][7] - 最终经营范围以市场监督管理机关核准为准 [4] 公司章程修订要点 - 调整总则条款 明确公司组织形式和注册资本等基本信息 [5][6] - 修改法定代表人相关规定 新增法定代表人职责条款 [6] - 完善股东权利和义务条款 新增控股股东和实际控制人行为规范 [19][20] - 调整股东会议事规则 明确表决程序和决议效力等 [22][23][24] 股东会议事规则 - 明确股东会职权 包括选举董事 审议利润分配方案等重大事项 [22] - 规定临时股东会召开情形 如董事人数不足章程规定三分之二时 [25] - 完善股东提案权规定 单独或合计持有1%以上股份股东可提出临时提案 [30] - 采用现场与网络投票相结合方式 同一表决权出现重复以第一次投票为准 [39]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会现场会议于7月29日14：00在上海闵行区黎安路999号大虹桥国际公司32楼会议室召开[4] - 网络投票时间为7月29日，交易系统9：15 - 9：25、9：30 - 11：30、13：00 - 15：00，互联网平台9：15 - 15：00[4] - 会议需审议《关于取消公司监事会、变更经营范围暨修订<公司章程>的议案》等10项议案[8] 公司架构与制度变更 - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使原监事会职权，相关制度废止[12] - 经营范围变更，许可经营增加测绘服务，一般经营增加金属结构制造[13] - 《公司章程》修订后注册资本从1,990,123,931元变为1,990,124,136元[15] 股份相关 - 公司已发行股份总数为1,990,124,136股，全部为普通股，每股面值1元[16] - 为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事2/3以上通过[17] 股东权益与责任 - 股东买入违规超比例股份36个月内不得行使表决权[32] - 控股股东指持股超50%或表决权足以影响股东会决议的股东[58] 担保事项 - 拟为浙江精工、精工国际融资分别提供不超2.5亿、5.5亿，期限3年的连带责任担保[71][76] - 截至7月11日，公司及子公司实际对外融资担保累计400421.20万元，关联担保19500万元[79] - 本次新增担保80000万元，对外融资担保合计480421.20万元，占最近一期经审计归母权益53.73%[79]

股东大会增加临时提案 - 公司将于2025年7月29日14点在上海市闵行区黎安路999号大虹桥国际32楼召开2025年第二次临时股东大会 [1][3] - 股权登记日为2025年7月22日，原通知的股东大会股权登记日不变 [1][2] - 公司新增《关于为所控制企业提供融资担保的议案》作为临时提案，该议案已经公司第九届董事会审议通过 [1][3] 股东大会投票安排 - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年7月29日9:15-15:00 [2] - 现场会议与网络投票同时进行，股东可选择任一方式参与表决 [2][3] - 议案1-9已于2025年7月12日披露，议案10已于2025年7月19日披露 [3] 股东授权委托 - 股东可授权他人代为行使表决权，需填写授权委托书并明确表决意向 [4][5] - 委托书需包含委托人持股数量、股东账户号及身份证号等信息 [4][5] - 未作具体指示的委托，受托人有权按自己意愿进行表决 [5]

担保事项 - 独立董事同意公司为所控企业融资担保[2] - 担保为满足所控企业经营发展需求[2] - 担保无重大风险，不损害公司及股东利益[2] - 担保事项审议决策程序合规，信息披露充分[2] - 独立董事意见日期为2025年7月18日[3]

担保情况 - 公司拟为上海美建、精工建科、浙江精工、精工工业提供担保，金额分别为9000万元、3000万元、64150万元、16800万元[3][4] - 公司实际为上海美建、精工建科、浙江精工、精工工业担保余额分别为41340.28万元、0万元、123641.97万元、80518.36万元[3][4] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额为398777.40万元，占最近一期经审计净资产的44.60%[5] - 公司对资产负债率超过70%的单位提供担保[5] - 担保期限多为3年，担保方式主要为连带责任保证[7] - 截至2025年7月18日，公司及下属子公司实际对外融资担保金额累计为39.87774亿元，其中为关联公司担保1.95亿元[20] - 本次董事会审议新增担保2.549076亿元，本次总担保额度9.295亿元，其中续保6.745924亿元[21] - 公司对外融资担保金额合计42.426816亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司所有者权益的47.45%[21] - 无逾期担保情况[21] 子公司情况 - 上海美建主要股东为精工钢构，持股99.5%（含间接），注册资本为2512.4495万美元[10] - 2025年1 - 3月，上海美建资产总额209222.55万元，负债总额109845.47万元，资产净额99377.08万元，营业收入53237.44万元，净利润11918.92万元[10] - 2024年度，上海美建资产总额209111.91万元，负债总额111588.12万元，资产净额97523.79万元，营业收入214953.12万元，净利润1714.65万元[10] - 长江精工（上海）建筑科技有限公司注册资本10000万人民币，精工钢构持股100%[11] - 截至2025年3月31日，长江精工（上海）建筑科技有限公司资产总额19427.23万元，负债总额12521.91万元，资产净额6905.31万元[11] - 2024年度长江精工（上海）建筑科技有限公司营业收入47675.90万元，净利润628.71万元[11] - 浙江精工钢结构集团有限公司注册资本120797.647万人民币，精工钢构持股99.3397%（含间接）[12] - 2025年1 - 3月浙江精工钢结构集团有限公司营业收入88893.92万元，净利润6963.87万元[12] - 截至2024年12月31日，浙江精工钢结构集团有限公司资产总额1084707.05万元，负债总额817934.21万元，资产净额266772.84万元[12] - 2024年度浙江精工钢结构集团有限公司营业收入643707.24万元，净利润17399.13万元[12] - 精工工业建筑系统集团有限公司注册资本13300万美元，精工钢构持股99.7%（含间接）[13] - 截至2025年3月31日，精工工业建筑系统集团有限公司资产总额475380.90万元，负债总额351883.78万元，资产净额123497.13万元[13][14] - 2025年1 - 3月精工工业建筑系统集团有限公司营业收入189243.69万元，净利润3335.97万元[14] 其他 - 担保事项于2025年7月18日经公司董事会2025年第十五次临时会议审议通过，尚需提交股东大会审议[8] - 本次担保是为满足子公司日常经营和业务发展需求，符合公司整体利益[18,19] - 董事会和独立董事同意上述担保事项并提交公司股东大会审议[19]

股东大会时间 - 2025年第二次临时股东大会股权登记日为7月22日[2] - 股东大会召开日期为7月29日[4] 临时提案 - 单独或合计持有29.98%股份的精工控股7月18日提出临时提案[4] 会议形式 - 现场会议7月29日14点在上海闵行召开[7] - 网络投票7月29日9:15至15:00通过上交所系统进行[7] 议案情况 - 议案共10项，涉及章程等修订[10] - 议案1 - 9于7月12日、议案10于7月19日披露[11] - 议案1为特别决议议案，1、9、10对中小投资者单独计票[11]

公司信息 - 股票简称精工钢构，代码600496；转债简称精工转债，代码110086[1] 会议情况 - 公司第九届董事会2025年度第十五次临时会议于2025年7月18日通讯召开[2] - 会议应参加董事9人，实际参加9人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于为所控制企业提供融资担保的议案》[2] - 该议案表决同意票9票，反对票0票，弃权票0票[2] - 三位独立董事发表同意意见[2] - 议案被控股股东提交2025年第二次临时股东会审议[2]

政策与行业动态 - 中国外交部表示将携手各方维护全球产供链稳定畅通，推动构建开放型世界经济体系 [5] - 商务部发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策通知，鼓励扩大在华投资 [5] - 国家知识产权局将举行新闻发布会介绍"十四五"知识产权强国建设新进展 [5] - 全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，达15.06亿千瓦，较去年增加0.55亿千瓦 [6] - 香港交易所刊发缩短股票现货市场结算周期讨论文件 [6] - 7家钾肥流通企业联合倡议增加供应、降价销售，推动肥价回归合理水平 [6][7] - 河南省出台政策支持上市公司并购重组，重点培育新兴产业和未来产业 [7] 公司动态 - 特斯拉Model Y L六座版将于秋季上市交付，轴距超3米，车长约5米 [11] - 邮储银行拟出资100亿元设立中邮金融资产投资有限公司 [12] - 精工钢构签约沙特5.5亿元吉达体育场及周边体育村项目 [13] - 上海物贸澄清公司基本面未发生重大变化 [14] - 广生堂GST-HG131被纳入突破性治疗品种名单 [15] - 美迪凯拟20亿韩元收购海硕力等公司，进入三星供应链 [16] - 安克创新研究境外发行股份事项 [17] - 山推股份拟发行H股并在香港联交所上市 [18] - 山科智能控股股东变更为长江航天 [19] - 钟薛高食品新增破产审查信息 [19] 行业观点 - 国泰海通认为锡价中枢有望抬升，建议布局手握优质资源的龙头企业 [21] - 银河证券认为下半年价值股仍具备吸引力，特别是高分红、高股息股票 [22] 国际合作与技术 - 欧盟中国商会汽车工作组与欧盟机构就电动汽车关税等议题进行交流 [8] - 英伟达CEO黄仁勋表示中国开源AI正成为全球AI革命的催化剂 [7]

天德钰业绩快报 - 上半年营业收入12.08亿元，同比增长43.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比增长50.89% [1] - 主营业务为移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售 [1] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [1] 福莱新材股东减持 - 股东嘉兴市进取企业管理合伙企业计划减持不超过376.25万股，占总股本1.33% [1] - 减持期间为2025年8月7日至2025年11月6日 [1] - 主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产、销售 [1] - 所属行业为基础化工–塑料–膜材料 [1] 金帝股份投资合同 - 拟增资海南金海慧投资有限公司并在重庆设立子公司 [1] - 与重庆市璧山区政府签订工业项目投资合同，总投资不低于15亿元 [1] - 固定资产投资额不低于12.5亿元 [1] - 主营业务为精密机械零部件的研发、生产和销售 [2] - 所属行业为机械设备–通用设备–金属制品 [3] 拓新药业对外投资 - 拟以自有资金1000万元对江苏仅三生物科技有限公司进行增资 [3] - 增资完成后将持有仅三生物1.75%股权 [3] - 主营业务为核苷(酸)类原料药及医药中间体的研发、生产及销售 [3] - 所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [4] 品茗科技业绩预告 - 预计上半年归属于母公司所有者的净利润2800万元至3400万元，同比增长231.79%至302.89% [4] - 预计扣非净利润2330万元至2930万元，同比增长606.77%至788.77% [4] - 主营业务为"数字建造"应用及施工产品解决方案 [5] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [6] 双林股份业绩预告 - 预计上半年归属于上市公司股东的净利润2.51亿元至3.10亿元，同比增长1%-25% [7] - 预计扣非净利润2.28亿元至2.88亿元，同比增长44%-82% [7] - 主营业务为汽车部件的研发、制造与销售 [8] - 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [8] 康希诺药物研发进展 - 重组三价脊髓灰质炎疫苗药物临床试验获国家药监局批准 [8] - 疫苗采用非传染性VLP技术路线，适应症包括类风湿关节炎等 [8] - 主营业务为研发、生产和商业化创新型疫苗 [8] - 所属行业为医药生物–生物制品–疫苗 [9] 百联股份土地收储 - 与上海市杨浦区土地储备中心签订土地收储补偿合同 [9] - 总补偿金额约20.03亿元，涉及三幅地块 [9] - 主营业务为百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯的设计、运营和服务 [9] - 所属行业为商贸零售–一般零售–多业态零售 [10] 五矿发展融资计划 - 拟申请注册发行不超过20亿元超短期融资券和不超过20亿元中期票据 [10] - 主营业务为资源贸易、金属贸易、供应链服务 [11] - 所属行业为商贸零售–贸易Ⅱ–贸易Ⅲ [12] 恒鑫生活对外投资 - 拟向共青城金螭创业投资合伙企业认缴出资1000万元 [12] - 参与对山东泰乐源食品科技股份有限公司的定向股权投资 [12] - 主营业务为纸制与塑料餐饮具的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为轻工制造–家居用品–其他家居用品 [14]