2025年第三次临时股东会安排 - 股东会将于2025年11月10日14点00分在上海市闵行区黎安路999号大虹桥国际32楼召开 [2] - 投票采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为当日9:15至15:00 [2][3] - 会议将审议包括《关于公司未来三年股东回报规划的议案》在内的多项议案 其中议案1为特别决议议案 议案1和2对中小投资者单独计票 [6][7][31] 沙特重大海外项目签约 - 公司成功签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同 合同金额为6.494亿沙特里亚尔 折合人民币约12.3亿元 [21][22][24] - 该项目合同金额占公司最近一期经审计营业收入的6.7% 是沙特"愿景2030"的组成部分 预计工期截至2027年 [21][22][24] - 该项目是公司在中东地区承接的又一地标性建筑 反映了公司海外市场战略成效和品牌影响力 预计对未来业绩产生积极影响 [21][26][27] 董事会决议与公司治理 - 第九届董事会2025年度第十九次临时会议全票通过了三项议案 包括未来三年股东回报规划及为所控制企业提供融资担保 [30][31] - 公司高级副总裁王爱民先生因达到法定退休年龄辞去职务 其负责工作已顺利完成交接 [34] - 董事会审议通过为公司下属子公司精工工业、浙江精工、精工国际的融资提供担保 总担保额度不超过人民币25.6亿元 [38][39][41] 公司财务与担保状况 - 公司拟为控股子公司提供融资担保 其中为精工工业担保不超过5.7亿元 为浙江精工担保不超过10亿元 为精工国际担保不超过9.9亿元 [39][41] - 截至2025年10月23日 公司及下属子公司实际对外融资担保金额累计为415,765.14万元人民币 [43] - 加上本次董事会审议的新增担保 公司对外融资担保总额将达611,786.27万元人民币 占最近一期经审计归属于母公司所有者权益的68.42% [43]

项目签约 - 公司成功签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同，合同金额6.5亿沙特里亚尔，折合人民币约12.3亿元 [2] - 该项目是公司在中东地区的重大突破，建成后将成为沙特重要文化地标，预计对公司未来业绩产生积极影响 [2] 经营业绩 - 公司1—9月累计新签合同179.8亿元，同比增长4.8% [2] - 公司1—9月钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6% [2] - 截至三季度末，公司海外业务新签订单50.0亿元，同比增长87.3%，1—9月累计新签订单已超过2024年全年海外业务订单 [2] - 今年上半年，公司实现营业收入99.11亿元，同比增长29.48% [2] - 今年上半年，公司归母净利润3.5亿元，同比增长28.06%，扣非归母净利润3.02亿元，同比增长22.75% [2] 市场战略 - 公司是全国钢结构行业龙头企业 [2] - 海外市场作为国内市场的重要延伸，有效弥补了国内建筑市场激烈竞争的影响，有助于公司在规模增长同时保证订单的盈利性和回款条件 [2]

投资评级 - 报告对精工钢构维持“买入”评级 [1][6] 核心观点 - 公司发布2025-2027年股东回报规划，计划每年现金分红比例不低于归母净利润的70%或分红金额不低于4亿元（含税）的孰高值，彰显高分红意愿 [1] - 海外新签订单增速亮眼，有效弥补国内市场竞争，提升公司盈利能力和现金流质量 [3][4] - 钢结构销量稳步增长，海外品牌认可度提升，中标沙特重大项目进一步巩固市场地位 [2][3] 财务业绩与预测 - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、7.2亿元、8.3亿元，对应市盈率分别为13倍、11.2倍、9.8倍 [1] - 若分红比例达70%，对应2025年10月23日收盘价的股息率为5.4%、6.25%、7.12% [1] - 2025年前三季度钢结构销量118万吨，同比增长34.6%，7-9月销量34.5万吨，同比增长11.8% [3] - 2025年前三季度新签订单179.8亿元，同比增长4.8%，其中国际业务新签订单50亿元，同比增长87.3% [3] 经营质量与行业环境 - 海外订单毛利率较高，2025年上半年国外毛利率为13.6%，国内毛利率为10%，海外新签订单占比提升至28% [4] - 行业反内卷政策有望改善钢结构企业盈利，钢价触底反弹或带来利好 [4] - 公司现金流状况改善，2025年上半年经营活动现金流净额同比多流入2.01亿元 [4] 海外业务突破 - 公司签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目，合同金额6.5亿沙特里亚尔（约12.3亿元人民币），是继吉达塔、世界杯主会场后的又一地标性项目 [2] - 海外订单回款条件较好，有助于增厚公司现金流，为高分红提供基础 [4]

宏观政策与行业动态 - 四中全会公报提出新目标和新对策，包括2035年实现“国防实力、国际影响力大幅跃升”及“航天强国”建设，现代化产业体系、对外开放、民生等任务的优先级提升，现代化产业体系强调“三化”方向，扩内需更突出“投资于人、新供给带动新需求”，民生保障特别提及“推动房地产高质量发展”，强军建设新提“边斗争、边备战、边建设”，同时要求坚决完成全年经济社会发展目标，短期政策倾向于“加力”但更多是“托而不举”[4] - 电力行业9月数据显示第二产业用电量快速增长5.7%，来水改善带动水电显著增长，煤价反弹提升电价预期，火电第三季度业绩整体向上，水电受益于秋汛改善和风格切换，储能政策频出但容量补偿机制尚有完善空间，建议关注火电板块如华能国际、华电国际等，以及水电、核电和绿电板块[6] - 行业表现方面，有色金属近1月、3月和1年涨幅分别为11.7%、32.5%和55.6%，煤炭近1月、3月和1年涨幅分别为9.0%、9.7%和1.0%，钢铁近1月、3月和1年涨幅分别为8.3%、4.5%和24.4%，石油石化近1月、3月和1年涨幅分别为7.3%、1.5%和3.3%，建筑装饰近1月、3月和1年涨幅分别为5.6%、4.5%和10.8%，而综合、汽车、传媒、电子和农林牧渔行业表现相对落后[2] 医药生物与ADC领域 - 映恩生物凭借自建的喜树碱类ADC平台快速推进临床开发，HER2 ADC有望于2025年内申报上市，B7-H3 ADC在2025年ASCO大会读出前列腺癌亮眼临床数据，公司就HER2、B7-H3、Trop2三款ADC完成对BioNTech的海外授权，预计2025-2027年营业收入分别为19.5亿元、21.50亿元和29.05亿元，同比增速分别为0.5%、10.3%和35.1%，合理市值约426.67亿元[5] 建筑装饰与海外业务 - 中材国际2025年前三季度营收业绩稳健增长，第三季度毛利率改善但减值增加致净利率下行，海外签单持续高增，装备“两外”拓展成效显著，预计2025-2027年归母净利润分别为30亿元、33亿元和36亿元，同比增长1.4%、10.2%和9.2%，当前股价对应PE分别为8.3倍、7.5倍和6.9倍[10] - 精工钢构拟规划未来三年最低分红率70%或分红4亿元取孰高，高股息已具吸引力，盈利快速增长且现金流优异，具备稳定高分红能力，落地沙特12.3亿元大单验证海外扩张逻辑，预计2025-2027年归母净利润分别为5.9亿元、7.1亿元和8.7亿元，同比增长15%、21%和22%，当前股价对应PE分别为14倍、11倍和9倍[18][19] 宠物食品与品牌战略 - 乖宝宠物2025年前三季度实现营收47.37亿元，同比增长29.03%，归母净利润5.13亿元，同比增长9.05%，单第三季度营收15.17亿元，同比增长21.85%，归属净利润1.35亿元，同比下降16.65%，销售费用率提升至21.82%（增加2.9个百分点），毛利率为42.83%（同比提升0.85个百分点），净利率为10.84%（同比下降2.01个百分点），公司高端品牌战略成效显著，旗下弗列加特品牌2024年双11期间全网销售额同比增长190%，预计2025-2027年归母净利润分别为7.6亿元、9.6亿元和12.8亿元，对应PE分别为39倍、31倍和23倍[11][12] 纺织服饰与零售表现 - 滔搏FY2026上半年营收同比下降5.8%至123亿元，归母净利润下降9.7%至7.9亿元，毛利率同比略降0.1个百分点至41%，归母净利率同比降0.3个百分点至6.4%，派发中期股息0.13元/股，派息率102.2%，预计FY2026-FY2028归母净利润分别为13.01亿元、14.83亿元和16.48亿元，现价对应FY2026 PE为15倍[16] - 波司登羽绒服旺季启动在即，上市多款创新产品系列，预计FY2026上半年收入平稳、利润有望实现健康增长，FY2026全财年持续高质量增长，预计FY2026-FY2028归母净利润分别为39.01亿元、43.92亿元和49.51亿元，对应FY2026 PE为13倍[18] 传媒教育与AI驱动 - 行动教育第三季度业绩重回正增长，“实效+AI”战略顺利推进，AI赋能销售和管理费用率优化，毛利率和净利率均实现增长，第三季度收款端增速回正，预计2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、3.3亿元和3.7亿元，同比增长11.7%、10.3%和10.3%[23] 电子与存储算力 - 香农芯创25Q1-Q3实现收入264.0亿元，同比增长59.9%，归母净利润3.6亿元，同比基本持平，毛利率3.1%，净利率1.3%，单25Q3收入92.8亿元，同比增长6.6%，环比增长0.6%，归母净利润2.0亿元，同比下降3.1%，环比增长42.8%，毛利率4.0%，净利率2.1%，25Q4服务器存储需求超预期，eSSD预计涨幅达10%，DDR5 RDIMM涨幅约10%-15%，公司通过合作进军企业级SSD和DRAM领域，并拥有AMD经销商资格，完善算力+存力布局，预计2025-2027年营收分别为389亿元、580亿元和797亿元，归母净利润分别为6.05亿元、12.04亿元和20.25亿元，对应PE分别为82.6倍、41.5倍和24.7倍[24][25][26] 计算机与金融科技 - 同花顺2025年前三季度营业总收入32.61亿元，同比增长39.67%，归属净利润12.06亿元，同比增长85.29%，业绩超预期，受益于AI科技进展和资本市场活跃度提升，预计2025-2027年营业收入分别为54.47亿元、68.36亿元和82.28亿元，归母净利润分别为25.49亿元、32.88亿元和40.55亿元[27]

新股申购 - 大明电子于10月24日申购，申购代码732376，发行价12.55元/股，申购上限0.95万股 [1] 宏观经济与政策动向 - “十五五”时期主要目标包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等，并规划到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平 [4] - 中美经贸磋商将于10月24日至27日在马来西亚举行，双方将就中美经贸关系中的重要问题进行磋商 [4] - 欧盟在第19轮对俄制裁中首次列单中国大型炼油厂和石油贸易商，中方对此强烈不满并敦促欧方停止该行为 [5] - 网络安全法修正草案拟增加促进人工智能安全与发展的内容，并进一步完善个人信息保护相关处罚规定 [6] - 中央企业“十五五”规划工作座谈会强调要科学谋划规划，聚焦现代化产业体系建设，深入推进布局优化和结构调整 [6] - 9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7% [7] - 9月邮政行业业务收入完成1525.7亿元，同比增长6.8%，其中快递业务收入完成1273.7亿元，同比增长7.2% [7] - 土耳其中央银行将基准利率下调100个基点至39.5%，为自7月以来的第三次降息 [7] 公司动态与业绩 - 安世中国声明荷兰总部相关决定在中国境内不具备法律效力，张秋明职务身份保持不变 [9] - 宇树科技完成更名，王兴兴任董事长 [10] - 华工科技正筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [11] - 精工钢构签约海外重大项目，金额约12.3亿元 [12] - 腾达建设联合中标4.69亿元重大工程项目 [13] - 新莱应材子公司拟20亿元投资半导体核心零部件项目 [14] - 双良节能拟定增募资不超12.92亿元，用于零碳智能化制造工厂等项目 [15] - 友发集团第三季度净利润同比增长2320.53% [16] - 北方导航第三季度净利润同比增长1681.27% [17] - 生益电子前三季度净利润同比预增476%到519% [18] - 科林电气第三季度净利润同比增长705.48% [19] - 天能重工前三季度净利润同比增长1359.03% [20] - 华绿生物第三季度净利润同比增长619.37% [21] - 特一药业前三季度净利润同比增长985.18% [22] - 卓易信息第三季度净利润同比增长2074.65% [23] 行业研究与投资机会 - 电动重卡市场迎来爆发式增长，渗透率持续提升，将为锂电行业带来广阔增量空间，动力电池及关键材料企业有望受益 [25] - IT产业软硬件国产化趋势持续深入，鸿蒙、EDA等关键软件领域的进展值得重点关注 [26]

文章核心观点 - 公告内容涵盖上市公司在资本运作、项目投资、股权变动及财务表现等方面的最新动态 [1][2] - 多家公司通过出售资产、项目投资、股权划转及再融资等方式进行战略调整和业务扩张 [1][2] - 部分公司披露三季度业绩及股东减持计划 反映当前市场活动与个体公司经营状况 [1][2] 资产出售与减持 - 恒生电子累计出售所持赢时胜A股股票810.9954万股 [1][2] - 力芯微控股股东亿晶投资拟减持不超过3.00%股份 [1][2] - 沪硅产业国家集成电路产业投资基金拟减持不超过2%公司股份 [2] - 云路股份股东郭克云拟减持不超过3%股份 [2] 项目投资与合同中标 - 川发龙蟒子公司拟投资建设10万吨/年磷酸二氢锂项目 [1] - 圣晖集成越南子公司中标约2.78亿元公设系统工程项目 [1][2] - 精工钢构成功签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目 [2] 股权变动与回购 - 金龙汽车拟将苏州金龙63.0757%股权划转至公司 [1][2] - 盛屯矿业回购实施完毕 累计回购1.8968%的A股股份 [1][2] - 湖南海利已实际回购2.9996%公司股份 [2] 再融资活动 - 双良节能拟定增募资不超过12.92亿元 [1][2] - 科博达拟发行可转债募资不超过14.91亿元 [1][2] 财务业绩 - 亿纬锂能第三季度净利润为12.11亿元 同比增长15.13% [1]

半年度分红实施概况 - 截至10月23日，A股已有超600家上市公司合计超3000亿元的半年度现金分红发放到位，且尚有超3000亿元分红在途 [1] - 仅10月24日当天，便有中国平安、中国联通、大秦铁路等30余家A股上市公司的半年度现金分红正式到账 [2] - 以沪市为例，已有超400家公司发布半年报利润分配方案，合计金额超过5600亿元，家数和总额均创历史新高 [2] 分红规模与结构 - 根据中国上市公司协会数据，截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较上年同期增加141家，现金分红总额达6497亿元 [2] - 分红公司整体股利支付率达31.97%，较上年同期略有提升 [2] - 央企发挥示范引领作用，10余家公司半年度分红超百亿元，例如中国移动派现541亿元、中国电信派现166亿元，“三桶油”合计分红金额超820亿元 [2] 高分红公司特征 - 从每股分红比例看，吉比特、硕世生物、东鹏饮料等20多家公司的每股分红水平在1元以上，其中吉比特达到每股6.6元 [3] - 银行、煤炭、电力等一大批拥有高分红传统的企业，其分红实施工作正在推进中，例如六大国有银行合计将派发超2000亿元的现金红包 [3] - 按照近12个月股息率计算，沪市200多家公司股息率超过3%，其中70余家公司超过5%，已实施半年报分红的公司平均股息率为2.52%，其中90余家公司股息率超过3% [4] 三季报分红新趋势 - 截至10月23日，超30家A股上市公司发布三季报利润分配方案，计划派现共计超40亿元 [3] - 联科科技于10月24日派息，每10股派现3元，合计派发金额0.64亿元 [3] - 一年多次分红已成为新风向，药明康德、中国中车、工业富联等龙头公司宣布将首次实施中期分红 [3] 长期分红规划与市场影响 - 近5年上市公司通过分红、回购派发“红包”合计10.6万亿元，较“十三五”期间增长超8成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [4] - 多家上市公司发布2025年至2027年股东回报规划，例如精工钢构计划在2025年度至2027年度，每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归母净利润的70%，或分红金额不低于4亿元的孰高值 [4] - 上市公司加大分红力度被视为资本市场从重融资向重回报生态重构的关键转折，有助于推动“融资—发展—回报—再融资”良性循环的形成 [1]

公司近期重大合同 - 成功签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同 合同金额65亿沙特里亚尔 折合人民币约123亿元 占公司最近一期经审计营业收入的67% [1] - 该项目是公司在中东地区的又一重大突破 建成后将成为沙特重要文化地标 预计对未来业绩产生积极影响 [1] - 公司近期在沙特连续获得多个大型项目 包括2024年6月签约的达曼体育场项目（117亿美元 折合人民币844亿元）和2025年7月签约的吉达体育场及周边体育村项目（29亿沙特里亚尔 折合人民币55亿元）以及2025年3月承接的法赫德国王体育场改造项目 [1] 公司经营业绩 - 2025年1—9月 公司共新签合同533项 累计合同金额1798亿元 同比增长48% [4] - 2025年7—9月 公司共新签合同173项 累计合同金额547亿元 同比增长112% [4] - 2025年1—9月 公司钢结构销量1180万吨 同比增长346% 其中7—9月销量345万吨 同比增长118% [4] 公司市场表现 - 截至10月23日 公司收盘价为410元/股 微跌144% 市值约816亿 [4] 公司背景与实力 - 公司成立于1999年 是一家集研发、设计、制造、施工于一体的钢结构集成服务商 [2] - 公司曾打造海内外地标600多座 包括国家体育场"鸟巢"、卡塔尔世界杯主体育场、广州"小蛮腰"、上海环球金融中心、北京大兴国际机场等 [2]

精工钢构项目签约 - 公司签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目分包合同，金额约12.3亿元 [1] 可转债不强赎公告 - 富春转债公告不强赎 [1][2] 新股申购信息 - 大明电子为沪深新股，开放申购 [1] 临近强赎可转债详情 - 蒙泰转债现价144.000元，强赎价101.190元，最后交易日为2025-10-24，剩余规模0.550亿元 [4] - 新23转债现价131.254元，强赎价100.219元，最后交易日为2025-10-24，剩余规模1.186亿元 [4] - 恩捷转债现价125.800元，强赎价101.440元，最后交易日为2025-10-27，剩余规模1.834亿元 [4] - 富仕转债现价127.000元，强赎价100.190元，最后交易日为2025-10-29，剩余规模1.775亿元 [4] - 长集转债现价117.900元，强赎价101.151元，最后交易日为2025-10-29，剩余规模1.419亿元 [4] - 纽泰转债现价140.764元，强赎价100.360元，最后交易日为2025-10-30，剩余规模1.162亿元 [4] - 春秋转债现价122.125元，强赎价101.701元，最后交易日为2025-11-03，剩余规模1.189亿元 [4] - 升24转债现价116.819元，强赎价100.168元，最后交易日为2025-11-10，剩余规模14.512亿元 [4] - 晨丰转债现价150.403元，强赎价100.616元，最后交易日为2025-11-17，剩余规模1.260亿元 [4] - 恒邦转债现价114.600元，强赎价100.280元，最后交易日为2025-11-24，剩余规模20.570亿元 [4] - 彤程转债现价128.521元，强赎价待公告，剩余规模5.031亿元 [4] - 洛凯转债现价125.844元，强赎价待公告，剩余规模2.754亿元 [4] 即将到期可转债详情 - 浦发转债现价110.800元，最后交易日2025-10-22，赎回价110.000元，剩余规模16.493亿元 [6] - 天路转债现价293.483元，最后交易日2025-10-22，赎回价110.000元，剩余规模0.087亿元 [6] - 通光转债现价169.100元，最后交易日2025-10-29，赎回价113.000元，剩余规模0.755亿元 [6]

投资评级 - 报告对精工钢构维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司高分红高股息特征显现，未来三年股东回报规划提供高股息确定性，已具备显著投资吸引力 [1] - 公司盈利快速增长且现金流优异，为稳定高分红提供能力保障 [2] - 海外业务扩张逻辑持续验证，新签大单彰显技术实力，海外业务正成为成长核心动力并有望提升整体盈利能力 [3] 股东回报规划 - 公司发布《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，拟定每年度现金分红不低于归母净利润的70%或分红金额不低于4亿元（含税）的孰高值 [1] - 基于公司预计未来三年归母净利润平均6.8亿元，以70%分红率测算，2025-2027年预期股息率分别为5.1%/6.1%/7.5% [1] - 若基于分红4亿元测算，当前市值对应股息率为4.9% [1] 财务表现与现金流 - 2025年第一季度/第二季度分别实现营收48.2/50.9亿元，同比增长41%/20%；归母净利润1.2/2.3亿元，同比增长27%/28% [2] - 2023年/2024年/2025年上半年经营活动现金流净流入分别为4.7/7.7/4.2亿元，现金流明显好转 [2] - 2025年上半年末货币现金加交易性金融资产达54亿元，账上资金充裕 [2] - 2025年上半年1年以内应收账款29.97亿元，占比62%，账龄结构健康；已计提坏账准备10.91亿元，覆盖2年以上应收账款的98% [2] 海外业务进展 - 公司签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目，合同金额6.5亿沙特里亚尔（约12.3亿元人民币），占2024年收入的6.7% [3] - 此前已在中东承接吉达塔、沙特阿美体育场、2022年世界杯主会场等地标性建筑，彰显高端项目技术实力和品牌影响力 [3] - 2025年上半年海外营收15.6亿元，同比增长54.5%，占比升至15.7%；2025年前三季度新签海外订单50.0亿元，同比增长87.3%，占比升至27.8% [3] - 海外业务毛利率更高，2025年上半年为13.6%，高于境内业务3.6个百分点，海外占比提升有望强化公司盈利能力 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.9/7.1/8.7亿元，同比增长15%/21%/22% [4] - 对应每股收益（EPS）分别为0.30/0.36/0.44元/股 [4] - 当前股价对应市盈率（P/E）分别为14/11/9倍 [4] - 预测2025-2027年营业收入分别为204.03/230.69/264.84亿元，同比增长10.3%/13.1%/14.8% [5] - 预测净资产收益率（ROE）分别为6.3%/7.2%/8.2% [5]