报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司持续在产品创新和品牌建设上发力,同时耳机作为重要智能终端有望受益于生成式AI发展 [3] - 公司发布员工持股计划,考核目标彰显长期信心 [3] - 公司开放式耳机市场处于快速增长阶段,是公司今年大力投入的方向之一,公司全面布局了开放式耳机的各种形态 [2] - 公司紧跟前沿AI技术,不断加强相关的研发储备,目前公司的"漫步者摘要提取算法"、"漫步者机器翻译算法"已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] - 公司签约新代言人王一博,为公司带来的品牌效应显著,有望进一步推动公司产品销量 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入预测为31.35/36.00/41.35亿元,归母净利润预测为5.14/6.01/7.02亿元 [3] - 公司2022年营业收入为22.14亿元,同比下降3.9%;归母净利润为2.47亿元,同比下降21.9% [11] - 公司2023年营业收入预计为26.94亿元,同比增长21.6%;归母净利润预计为4.20亿元,同比增长70.2% [12] - 公司2024-2026年营业收入增长率预计为16.4%/14.9%/14.9%;归母净利润增长率预计为22.6%/16.9%/16.7% [12] - 公司2022年毛利率为33.0%,2023年预计为38.2%,2024-2026年预计维持在40.7%-40.8% [11][12]