报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[4] 报告的核心观点 1. 下游市场需求回暖推动公司业绩大幅增长。2024年前三季度,公司实现营收3.56亿元,同比增长79.91%;Q3单季度实现营收1.11亿元,同比增长95.53%,环比下降15.81%。前三季度营收大幅增长主要系随着终端消费电子需求回暖及OLED渗透率持续提升,公司OLED终端材料销售收入同比大幅增长所致。[2][3] 2. 新产品迭代放量和规模效应提升下,公司盈利能力显著增强。2024年前三季度公司毛利率为66.39%,同比增长2.79pcts,主因系产品迭代带来的价格上涨和Red Prime、Green Host等材料的规模效应提升;前三季度净利率36.43%,同比增长8.14pcts,主因系收入的快速增长使得费用率明显下降。[3] 3. 多家头部OLED面板厂商供应链,未来受益于OLED渗透率提升和8.6高世代OLED产线对OLED材料需求的增长,公司有望凭借丰富的产品品类和稳定的产品供应,不断提升市场份额。[4] 4. 预计公司2024-2026年EPS分别为0.48\0.75\1.09,对应公司2024年10月25日收盘价20.43元,2024-2026年PE分别为42.9\27.3\18.8。[2] 财务数据总结 1. 2024年前三季度公司实现营业收入3.56亿元,同比增长79.91%,实现归母净利润1.30亿元,同比增长131.70%。[2] 2. 2024年前三季度公司毛利率为66.39%,同比增长2.79pcts,净利率36.43%,同比增长8.14pcts。[3] 3. 预计公司2024-2026年营业收入分别为546/820/1161百万元,净利润分别为192/301/437百万元。[4][5] 4. 预计公司2024-2026年ROE分别为10.3%/14.1%/17.2%,ROIC分别为9.4%/13.0%/16.0%。[5]