报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2024年三季报显示公司营收和归母净利润同比增长，Q3营收同比持续增长且大客户支撑未来业绩，控费效果良好盈利能力较高，湖州新坐标稳定量供成长空间有新突破，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.1/2.6/3.0亿元，未来三年复合增速17.3% [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入5.0亿元，同比+17.6%；归母净利润1.6亿元，同比+19.9%；Q3实现营业收入1.7亿元，同比+12.5%，环比-9.6%，归母净利润0.5亿元，同比+22.6%，环比-19.7% [1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为5.83、7.02、8.27亿元，增长率分别为20.29%、17.85%、17.11%；归属母公司净利润分别为1.84、2.10、2.60亿元，增长率分别为13.97%、23.60%、14.63% [3] - 2024H1湖州新坐标实现第三方营业收入0.2亿元，同比增长48.1% [2] 客户与市场 - 是大众、比亚迪气门传动组精密零部件产品核心供应商，24Q3大众全球销量217.6万辆，同比-7.1%，环比-3.0%，中国市场销量71.2万辆，同比-15.0%，环比+9.2%；比亚迪24Q3乘用车销量112.9万辆，同比+37.4%，环比+14.9%，插混销量68.6万辆，同比+75.6%，环比+23.2% [1] - 湖州新坐标给苏特轴承、万向、华远等多家客户稳定量供轴承钢、冷镦钢线材，并针对新客户开展相关工作 [2] 盈利能力 - 24Q1 - Q3毛利率为52.5%，同比-2.4pp，净利率为33.9%，同比+1.6pp；Q3毛利率为52.3%，同比+1.1pp，环比-1.0pp；Q3净利率为31.7%，同比+3.5pp，环比-3.2pp [1] - 24Q3销售/管理/研发费用率分别为0.03%/11.0%/5.1%，同比-1.6pp/+0.6pp/-1.2pp，环比-2.4pp/+2.2pp/+0.5pp [1] 业务拓展 - 磷化不锈钢线材在国内外多家客户试用反馈良好 [2] - 已取得汽车热管理系统阀座、阀芯柱等多个不锈钢精密冷锻件新项目定点 [2] 行业评级 - 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间；弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下；强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上 [8][11]