报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1-3 公司实现营收 6.21 亿元，同比增长 19.75%；实现归母净利润 2.13 亿元，同比增长 76.57%；扣非净利润 2.42 亿元，同比增长 76.42%，主要系市场需求提升所致 [2] - 公司在手订单良好，预计 2024 年下半年会继续保持良好发展态势。随着半导体产业链持续去库存，行业整体库存水平逐步回落至相对合理水平，下游终端应用市场需求逐步复苏，公司 2024 年下半年经营状况有望得到进一步提升 [4] - 未来随着物联网、人工智能等新兴技术快速发展，中国市场对半导体产品的需求有望进一步增加，也将拉动测试设备的需求 [4] - 公司已形成 STS8200 和 STS8300 两大测试平台，覆盖模拟、数模混合、电源管理、功率器件及模块量产测试。截至 2024 年 8 月，2023 年新推出的 SoC 新一代测试系统 STS8600 正在进行客户验证阶段。截至 2024H1，公司测试设备全球装机量超过 7000 台 [5] - 公司美国子公司和日本子公司在 2024H1 相继投入运营，马来西亚子公司生产制造的设备也顺利发货至海外客户。未来公司将加大海外市场支持力度，不断提高公司产品市场占有率以及国际竞争力 [5] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营收 8.98 亿元，同比增长 30.0%；归母净利润 3.49 亿元，同比增长 38.7%；毛利率 72.7%，同比上升 0.2个百分点 [6] - 2025年公司预计实现营收 10.29 亿元，同比增长 14.5%；归母净利润 4.44 亿元，同比增长 27.2%；毛利率 75.0%，同比上升 2.3个百分点 [6] - 2026年公司预计实现营收 12.87 亿元，同比增长 25.1%；归母净利润 5.66 亿元，同比增长 27.5%；毛利率 75.5%，同比上升 0.5个百分点 [6]