报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q1 - Q3路斯股份实现营收5.75亿元，同比增长14.75%；归母净利润5928.40万元，同比增长15.14% 维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为0.77/0.96/1.22亿元，对应EPS分别为0.75/0.93/1.18元/股，对应当前股价PE为17.6/14.3/11.2倍，维持“买入”评级[3] 各部分总结 公司经营业绩 - 2024Q1 - Q3实现营收5.75亿元，同比增长14.75%；归母净利润5928.40万元，同比增长15.14% [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.77/0.96/1.22亿元，对应EPS分别为0.75/0.93/1.18元/股，对应当前股价PE为17.6/14.3/11.2倍 [3] 市场开拓情况 - 2024年开拓俄罗斯、东南亚等海外主粮市场，东南亚市场增速较快，截至9月30日合同负债1353.90万元，同比提升64.40% [4] - 计划利用公司及合资方现有美国客户资源，通过参加展会等获取美国客户订单 [4] - 三季度欧洲大客户出口订单明显增加，截至9月30日应收账款7299.09万元，同比增加58.04% [4] 渠道与品牌建设 - 2024Q1 - Q3销售费用2717.86万元，同比增长66.98% [5] - 线下渠道包括分销商和商超，线上以天猫等电商平台为主，积极布局抖音等新媒体渠道 [5] - 2024年4月宣布品牌代言人为抖音IP“大路与斯斯”，承担品牌宣传和产品推广职能 [5] 财务预测摘要 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为8.25/10.58/12.32亿元，同比增长18.5%/28.3%/16.4% [6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.77/0.96/1.22亿元，同比增长13.1%/23.6%/27.8% [6] - 预计2024 - 2026年毛利率分别为19.7%/19.2%/19.6%，净利率分别为9.4%/9.0%/9.9% [6]