报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 经营业绩实现高速增长，季度净利润创历史新高 - 2024年前三季度公司实现营业收入77亿元，同比+34.02%，实现归母净利润7.6亿元，同比+30.54%[4] - 单季度来看，24Q3公司实现营业收入28.4亿元，同比+37.07%，环比+15.36%，实现归母净利润3.1亿元，同比+26.7%，环比+22.52%[5] AI HDI实现持续放量，打开长期增长空间 - 公司已开展针对AI算力、AI服务器产品下一代传输PCIe6.0协议与芯片Oak stream平台技术的研发工作[5] - 在高速网络方面，对800G/1.6T光传输在光模块与交换机上单通道112G&224G的传输技术进行了提前储备[5] - 公司已实现高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品（阶梯金手指）的规模量产，1.6T光模块相关产品进入小批量生产阶段[5] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入77亿元，同比+34.02%[4] - 2024年前三季度公司实现归母净利润7.6亿元，同比+30.54%[4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.32元、2.26元、2.54元[6] 盈利能力 - 2024年前三季度公司毛利率和净利率分别达21.55%和9.93%[5] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为20.3%、23.0%、23.3%[6] - 预计公司2024-2026年净利率分别为9.6%、12.8%、13.4%[6] 偿债能力 - 2024年公司资产负债率为60.2%[13] - 2024年公司流动比率为1.1[13] - 2024年公司速动比率为0.9[13] 估值水平 - 预计公司2024-2026年PE分别为34.7倍、20.3倍、18.1倍[5][6] - 预计公司2024-2026年PB分别为4.7倍、4.0倍、3.4倍[6][13]