报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度实现营收35.80亿元,同比增长23.26%;归母净利润为6.24亿元,同比增长17.15% [2] - 2024年第三季度营收为12.84亿元,同比增长19.34%;归母净利为2.08亿元,同比下降9.87% [2] - 毛利率稳步上行,2024年前三季度毛利率为42.70%,同比提升1.12个百分点;2024年第三季度毛利率为44.32%,同比提升2.11个百分点 [2] - 费用控制良好,2024年前三季度销售费率、管理费率分别为8.18%、9.87%,同比分别提升0.73、0.74个百分点 [2] 公司竞争优势 - 在研发与技术、智造与规模、营销与服务等方面形成较强竞争优势 [2] - 拥有丰富的专利储备,满足不同客户的个性化需求 [2] - 以智慧工厂为目标,推行生产标准化、设备智能化、管理数据化,为品牌服装企业提供快速、优质的产品支持 [2] - 完善的营销网络和强大的服务体系,提升客户满意度 [2] - 旗下"SAB"品牌在业内享有盛誉,成为众多知名服饰品牌的战略合作伙伴 [2] - 管理团队具备较强的行业趋势研判能力,推动公司长期持续健康发展 [2] 财务数据总结 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为47.03、53.58、60.01亿元,同比增长20.4%、13.9%、12.0% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.10、8.21、9.27亿元,同比增长27.2%、15.7%、12.9% [3] - 对应PE为23、20、18倍 [3] 财务指标 - 2024年前三季度,公司毛利率为42.70%,同比提升1.12个百分点 [2] - 2024年前三季度,公司销售费率、管理费率分别为8.18%、9.87%,同比分别提升0.73、0.74个百分点 [2] - 2024年前三季度,公司净利率为17.56%,同比下降0.77个百分点 [2] - 公司资产负债率为27.32%,流动比率为1.95,速动比率为1.47 [6] - 公司应收账款周转天数为39天,存货周转天数为91.09天 [5]