报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩延续增长 - 2024Q1-Q3公司实现营收21.61亿元，同比+9.4%；归母净利润1.98亿元，同比+17.6% [2] - Q3单季营收为7.43亿元，同比+4.92%，环比+1.92%；归母净利润为0.58亿元，同比-0.18%，环比-20.05% [2] 公司盈利能力维持高位 - 2024Q1-Q3毛利率为25.1%，同比-0.1pct；销售净利率为8.5%，同比+0.6pct；期间费用率为15.1%，同比-0.2pct [3] - Q3单季毛利率为23.9%，同环比-1.8pct/-1.9pct；销售净利率为7.7%，同环比-0.4pct/-2.1pct [3] 存货和合同负债维持稳定 - 截至2024Q3末公司合同负债为1.38亿元，同比+1%；存货为15.76亿元，同比+2% [3] - Q3公司经营性现金流为1.16亿元，同比+44%，主要系订单收款增加所致 [3] 半导体、食品领域国产化推进 - 半导体板块：根据SIA和SEAJ数据,全球和中国半导体设备景气度明显回升,公司在超高纯应用材料领域填补了国内空白,有望持续受益 [4] - 食品板块：2025年中国无菌包装市场规模有望突破250亿元,公司实现食品行业全产业链布局,与一、二线客户深度合作 [4] - 医药板块：公司BPE认证的产品被国内外知名药企与设备厂商认可及使用 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司业绩增长速度放缓,我们下调2024-2026年公司归母净利润预测分别为2.8/4.7/6.2亿元,当前市值对应PE为36/22/16倍 [5] - 维持"增持"评级 [5]