报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1 - 3鸿路钢构营收和净利润下降，后续钢结构售价与需求有望恢复驱动业绩回升；毛利率下降、费用率上升但Q3现金流好转；公司推动产线智能化改造，有望降本增效 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1 - 3营收159.8亿元，同降6%，扣非后归母净利润3.6亿元，同降49%，归母净利润6.6亿元，同降26%；分季度看，Q1/Q2/Q3营收分别YoY - 12%/-3%/-6%，扣非后归母净利润分别YoY - 39%/-52%/-52%，归母净利润分别YoY +1%/-36%/-32% [1] - 单吨利润方面，Q1 - 3吨扣非后归母净利110元，YoY - 107元，若加回研发费用单吨净利润266元，YoY - 83元 [1] 财务指标 - 2024Q1 - 3毛利率10.2%，YoY - 1.1pct，Q3毛利率9.2%，YoY - 3.1pct；期间费用率6.68%，YoY +1.04pct；资产（含信用）减值损失0.18亿元，YoY +0.16亿元；所得税率10.4%，YoY - 3.6pct；归母净利率4.13%，YoY - 1.11pct [1] - Q1 - 3经营活动现金净流入3.3亿元，同比少流入4.3亿元，Q3净流入3.7亿元；收现比/付现比分别为98%/91%，YoY - 1/+4pct [1] 产能情况 - 预计2024年底钢结构产能达520万吨，同比增加20万吨，产线建设聚焦智能机器人铺设 [1] 投资建议 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为8.6/9.7/10.7亿元，YoY - 27%/+12%/+11%，当前股价对应PE为11.6/10.3/9.3倍 [1] 财务报表数据 - 给出2022A - 2026E资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率等数据 [2][7][8][9][10] 历史财务数据对比 - 给出2020 - 2024Q3多季度营业收入、营业成本、毛利率等多项财务数据对比 [11]