报告投资评级 - 报告给予路德环境"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 路德环境2024前三季度实现营业收入2.22亿元,同比下降4.13%,归母净利润亏损0.03亿元,同比下降113.07% [3] - 公司白酒糟生物发酵饲料业务实现销量8.11万吨,同比增长22.98%,销售收入1.69亿元,同比增长20.92% [2] - 无机固废业务收入3,541万元,同比下降57.94%,占主营收入比重下降至17.36%,主要受环保行业宏观环境变化和房地产建筑行业下行影响 [5] - 综合毛利率同比下降4.19个百分点至30.42%,主要是饲料行业需求不振导致量价齐跌 [5] - 期间费用率大幅提升10.26个百分点至30.85%,主要是销售费用和管理费用增加 [5] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入5.28亿元,归母净利润-0.07亿元,2025年预计营业收入9.92亿元,归母净利润0.27亿元 [8] - 2024年预计每股收益-0.07元,2025年预计每股收益0.27元 [8] - 2024年预计资产负债率47.8%,2025年预计60.5% [8]