报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 短期业绩承压下滑 - 3Q24公司实现营业总收入12.03亿元,同比-8.83%,环比+12.23%;实现归母净利润1.62亿元,同比-46.09%,环比-13.37% [1] - 主要原因是在市场需求和采购价值双降的冲击下,公司主营产品农药价格大幅下跌 [1] - 公司主要农药原药销售均价为3.04万元/吨,同比-41.2% [1] 长期产业链布局持续完善 - 公司已围绕光气,打通了"精细化工-农药-医药中间体"产业链路 [1] - 公司拥有32万吨/年光气许可产能,位居农药类民营企业首位 [1] - 公司30万吨离子膜烧碱项目和20万吨对邻硝基氯化苯项目为公司农药和医药中间体提供了很大助力 [1] - 未来公司将继续延伸光气和氯碱-对(邻)硝基氯化苯等上下游原材料应用,提升主业竞争力 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 短期业绩承压下滑,主要原因是农药价格大幅下跌 [1] - 长期产业链布局持续完善,公司已打通"精细化工-农药-医药中间体"产业链,并持续延伸上下游 [1] 财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.03亿元、10.48亿元、13.99亿元,对应PE分别为12X、9X、7X [2] - 公司2023-2026年营业收入、净利润、毛利率、ROE等主要财务指标预测 [4][7]