报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩快速增长,盈利能力显著提升 - 公司车载信息智能终端产品、资产和冷链管理信息智能终端业务继续发力,新产品逐步放量,业绩实现持续增长 [2] - 受益于公司内部降本增效、自研模块替代外采等措施,以及定制化、新业务等高毛利率产品收入增加,公司盈利能力提升明显 [2] - 前三季度公司毛利率为42.51%,同比增长1.76个百分点;净利率为19.31%,同比增长4.23个百分点 [2] 公司境外业务优势明显,国际市场拓展顺利 - 公司业务主要面向海外市场,2024年前三季度境外整体营业收入实现同比9.48%的增长 [2] - 公司建立了全球销售网络,产品销往北美洲、南美洲、欧洲、非洲和亚太等地,具备国际品牌优势 [2] - 公司产品根据销售地区要求,分别获得欧洲强制安全认证、美国强制安全认证、欧盟车载认证等 [2] - 2024年上半年公司在印度新德里设立了销售点,加强在印度市场的拓展 [2] 新国标有利于公司发展 - 新修订的《电动自行车安全技术规范》增加了北斗定位和动态安全监测功能,提升电动自行车的主动安全性 [2] - 公司的IoT智能终端能够实现实时监控车辆状态,包括精确的位置信息和电池状况,并支持远程断油电等功能,有效防止事故发生 [2] - 公司已凭借技术优势与国内外多家知名两轮车厂商建立密切合作,未来有望贡献新的业绩增量 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计为12.58/15.19/18.06亿元,归母净利润为2.25/2.90/3.51亿元 [3] - 对应PE为30/23/19倍 [3]