报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q1 - 3恩华药业业绩稳健增长，盈利能力稳步提升，维持“买入”评级；业绩驱动因素明确，创新研发稳步推进[3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024/10/29，当前股价26.72元，一年最高最低29.98/20.64元，总市值271.52亿元，流通市值235.61亿元，总股本10.16亿股，流通股本8.82亿股，近3个月换手率50.6% [1] 业绩情况 - 2024Q1 - 3实现收入41.45亿元（同比+13.39%），归母净利润10.20亿元（+15.18%），扣非归母净利润10.30亿元（+16.35%）；毛利率73.75%（+0.64pct），净利率24.52%（+0.36pct）；销售费用率30.19%（+0.07pct），管理费用率4.31%（+0.17pct），研发费用率10.51%（-0.01pct） [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为11.81、14.01、16.68亿元，EPS为1.17、1.39、1.66元/股，当前股价对应PE为22.6、19.1、16.0倍 [3] 业绩驱动与研发进展 - 建立产品差异化竞争优势，老产品稳定增长，获批麻醉系列产品快速增长，成立新兴及睡眠事业部挖掘市场；开展Ⅲ期临床研究项目1个（NH600001乳状注射液），Ⅱ期临床研究项目2个（NHL35700片、YH1910 - Z02注射液）；2024年8月盐酸咪达唑仑口服溶液获批，9月注射用甲磺酸齐拉西酮通过一致性评价，10月瑞芬太尼获批新适应症、化药3类氯硝西泮注射液获批、增加盐酸丁螺环酮片规格，同月恩华生物全资子公司完成注册 [4] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2024 - 2026年预计营业收入分别为60.14、72.56、88.42亿元等 [8]