报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年1-3季度华中数控营收11.07亿元同比降14.54%，归母净利润-0.67亿元；3季度营收4.78亿元同比增16.76%、环比增24.05%，归母净利润0.39亿元同比增2546.98%且环比扭亏为盈 [2] - 工业机器人与智能产线业务确收加速助力3季度收入增长，1-3季度该业务收入4.46亿元同比降34.27%，相比上半年确收进度加快 [3] - 数控系统与机床业务收入伴随机床行业景气度复苏增长有望加速，1-3季度该业务收入5.95亿元同比增5.11%，公司与多家机床企业合作开发五轴机床，高端数控系统国产替代有望加速推进 [4] - 伴随期间费用率下降，3季度净利率显著提升，3季度毛利率34.47%同比降3.07pcts、环比降0.27pcts，净利率8.52%同比提升9.44pcts、环比提升20.65pcts，销售和管理费用率均下降 [4] - 预计24至26年实现归母净利润0.52/1.34/1.71亿元，对应当前PE105X/41X/32X，考虑数控系统业务成长前景广阔，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2022-2026E营业收入分别为16.63/21.15/26.69/32.80/38.56亿元，增长率分别为1.81%/27.13%/26.19%/22.90%/17.57% [7] - 2022-2026E归母净利润分别为0.17/0.27/0.52/1.34/1.71亿元，增长率分别为-46.20%/61.25%/93.65%/156.12%/27.38% [7] 三张报表预测摘要 - 损益表方面，2021-2026E主营业务收入从16.34亿元增长至38.56亿元，毛利率在31.5%-34.8%之间波动，营业利润、税前利润、净利润等指标均有不同程度变化 [8] - 资产负债表方面，2021-2026E货币资金、应收款项、存货等资产项目以及短期借款、应付款项等负债项目均有相应变动 [8] - 现金流量表方面，2021-2026E净利润、少数股东损益、经营活动现金净流等项目呈现不同走势 [8] 比率分析 - 每股指标方面，2021-2026E每股收益从0.157元增长至0.861元，每股净资产从8.220元增长至10.099元 [8] - 回报率方面，2021-2026E净资产收益率从1.91%增长至8.53%，总资产收益率从0.92%增长至2.69% [8] - 增长率方面，2021-2026E主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率等指标有不同表现 [8] - 资产管理能力方面，2021-2026E应收账款周转天数、存货周转天数等指标相对稳定 [8] - 偿债能力方面，2021-2026E净负债/股东权益、利息保障倍数、资产负债率等指标有一定变化 [8] 市场中相关报告评级比率分析 - 不同时间区间内“买入”“增持”等评级数量不同，如一周内“买入”为0，二月内“买入”为4；最终评分在0.00-1.44之间，1.00对应“买入” [9] 历史推荐与股价 - 2023年3月14日至2024年8月28日期间多次给出“买入”评级，不同日期市价不同 [10]