报告公司投资评级 - 维持"买进"评级 [3] 报告的核心观点 业绩超预期增长 - 公司前三季度营业收入和归母净利润同比大幅增长 [2] - Q3单季营收和利润增速较快 [5] 产品结构优化,毛利率提升 - 产品结构优化,部分产品线生产效率提升,毛利率同比提高 [3] - Q3单季毛利率达59.86%,同比提高2.12pct,环比提高2.81pct [5] 在建产能丰富,看好后续上量 - 公司近年积极扩产,在金桥和宁波北仑分别在建1.61万吨和1.5万吨抛光液产能,功能性湿电子化学品在宁波北仁也有在建产能 [6] - 上海化工区基地规划有8000吨刻蚀液、3400吨电镀液及添加剂及1700吨上游核心原材料产能 [6] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润5.6/7.5/9.8亿元,yoy+39%/+34%/+30% [6] 财务数据总结 利润表 - 2024年前三季度公司营收13.12亿元,yoy+46.10%;归母净利润3.93亿元,yoy+24.46%;扣非净利润3.83亿元,yoy+58.64% [2] - Q3单季营收5.15亿元,yoy+59.29%,qoq+22.95%;归母净利润1.59亿元,yoy+97.20%,qoq+23.00%;扣非净利润1.49亿元,yoy+83.60%,qoq+15.09% [2] - 2022年营业收入10.77亿元,净利润3.01亿元;2023年营业收入12.38亿元,净利润4.03亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年营业收入16.85/20.41/24.80亿元,净利润5.60/7.48/9.76亿元 [11] 资产负债表 - 2022年末资产总计20.48亿元,负债总计5.26亿元,股东权益15.22亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年末资产总计33.41/39.49/46.12亿元,负债总计7.22/6.89/5.39亿元,股东权益26.18/32.60/40.73亿元 [11] 现金流量表 - 2022年经营活动产生的现金流量净额2.39亿元,投资活动产生的现金流量净额-2.57亿元,筹资活动产生的现金流量净额0.06亿元 [11] - 预计2024/2025/2026年经营活动产生的现金流量净额3.87/4.49/5.20亿元 [11]