投资评级 - 长沙银行维持"买入"评级，当前2024年P/B约0.48x [3] 核心观点 - 长沙银行2024年Q3息差预计止跌，营收、利润增速双提升，前三季度实现营收194.7亿元，同比增长3.8%，归母净利润61.9亿元，同比增长5.9% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为78.30亿、83.19亿、88.48亿，对应增速4.92%、6.24%、6.36% [3] - 长沙银行作为湖南省最大城商行，扎根本土，对公、县域、零售等业务仍有广阔空间 [3] 业绩表现 - 24Q1-Q3营收、归母净利润增速分别为3.8%、5.9%，较24H1增速提升0.5pc、1.8pc [2] - 利息净收入24Q1-Q3同比增速为-0.98%，24Q3环比改善3.2pc，预计息差企稳 [2] - 手续费及佣金净收入24Q1-Q3同比增速为-17.8%，较24H1降幅收窄5.8pc [2] - 其他非息收入24Q1-Q3同比增速为46.3%，延续高增长态势 [2] 资产质量 - 截至24Q3末，不良率、关注率分别为1.16%、2.48%，拨备覆盖率为314.54%，较24Q2末提升1.8pc [2] - 24Q1-Q3年化信用成本1.73%，较24H1下降1bp，前三季度计提信用减值损失64.9亿元 [2] 资产负债 - 截至24Q3末，总资产、贷款分别为1.12万亿、5432亿元，同比增长10.4%、11.3% [3] - Q3主要增配投资类资产，24Q3投资类资产增速达10.1%，增速环比提升2.4pc [3] - 总负债、存款总额分别为1.04万亿元、6887亿元，同比增速分别为9.9%、8.9% [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为261.66亿、277.38亿、294.36亿，同比增长5.49%、6.01%、6.12% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为78.30亿、83.19亿、88.48亿，同比增长4.92%、6.24%、6.36% [4] - 预计2024-2026年每股净收益分别为1.95元、2.07元、2.20元 [4]