报告公司投资评级 - 未提及具体投资评级，但建议持续关注 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和归母净利同比增长，单拆三季度营收和归母净利表现有差异，费用控制良好，存量产品稳定，新品有望上线支撑业绩增长，建议持续关注 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 前三季度实现营收45.14亿元，同比增长11.42%；归母净利10.94亿元，同比增长94.33%，归母净利率24.2%；扣非归母净利8.32亿元，同比增长54.84%，扣非归母净利率18.4% [2] - 单拆三季度，营收14.61亿，环比下降6.62%，同比增长4.53%；归母净利4.63亿，环比增长37.72%，同比增长191.43%，归母净利率31.67%，环比增加10.2pct，同比增加20.31pct；扣非归母净利2.15亿，环比下降35.13%，同比增长38.76%，扣非归母净利率14.69%，环比减少6.46pct，同比增加3.62pct [2] 费用情况 - 24Q3销售费用2.14亿，环比下降18.29%，同比下降47.97%，销售费率14.64%，环比减少2.09pct，同比减少14.77pct [2] - 管理费用3.56亿元，环比增长46.65%，同比增长51.00%，管理费率24.37%，环比增加8.85pct，同比增加7.5pct，本季度管理费用环比提升系一次性开支 [2] - 研发费用0.79亿元，环比下降21.72%，同比下降4.66%，研发费率5.39%，环比减少1.04pct，同比减少0.52pct [2] 产品表现与展望 - 两款存量游戏《旭日之城》和《战火与秩序》前三季度流水稳定，7 - 9月分别位列SensorTower游戏出海收入排行榜前10名和前30名 [2] - 四季度存量产品有望保持稳健，软件业务迎确收高峰季，两款SLG新品《代号LOA》《代号DL》已海外测试，预计年底上线，《代号DL》已获国内版号，有望25年国服上线 [2] 投资建议 - 预计公司24 - 26年营收68.91/79.91/90.03亿元，同比增长15.57%/15.96%/12.67%；归母净利润12.26/13.74/15.68亿元，同比增长38.16%/12.08%/14.13%，对应PE为21x/18x/16x，建议持续关注 [2]