报告投资评级 - 维持“推荐”评级[3] 报告核心观点 - 湖南黄金2024年前三季度营收和利润同比增长，但Q3业绩环比承压，新龙矿业停产致使产销量下降拖累三季度业绩，公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，业绩有望充分受益于价格中枢上行[1] 各部分总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营收209.89亿元，同比+11.93%，归母净利6.67亿元，同比+73.56%，扣非归母净利6.70亿元，同比+73.55%；单季度看，2024Q3公司实现营收58.55亿元，同比+1.40%，环比-19.98%；归母净利2.29亿元，同比118.57%，环比-17.02%，扣非归母净利2.31亿元，同比+118.22%，环比-17.54%[1] 产品价格及产销情况 - 量：受子公司新龙矿业停产及锑产品出口管制等因素影响，公司前三季度自产金销量同比减少4.61%、自产锑销量同比减少15.66% - 价：黄金、锑、钨等产品价格在2024年前三季度及Q3单季度有不同程度的同比和环比变化[1] 新龙矿业停产影响 - 2024年7月17日子公司新龙矿业因安全事故再次停产，后于同年8月21日恢复生产，预计影响当期净利4100万元[1] 资源储备及探矿情况 - 2023年末公司保有资源储量矿石量6800万吨，其中锑金属量307324吨，金金属量141756千克。截至2024上半年公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个，目前加大现有矿山基地深边部探矿增储，加快推进找矿行动实施，谋划部署新一轮三年找矿行动（2024 - 2026年）[1] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为8.91/11.95/14.10亿元，根据10月28日股价对应PE 23/17/14倍[1]