报告公司投资评级 - 顺网科技的投资评级为“买入（维持）”[1] 报告的核心观点 - 顺网科技2024年Q3业绩延续高增长，主要得益于Chinajoy展会收入确认和电竞服务需求复苏带动的网络广告及增值业务收入增长[3] - 公司多元业务健康发展，尤其是电竞和AI算力云业务有望成为第二成长曲线[5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入13.96亿元（同比+25.96%），归母净利润2.12亿元（同比+34.92%），扣非归母净利润2.09亿元（同比+36.36%）[3] - Q3实现营业收入5.89亿元（同比+37.80%，环比+48.8%），归母净利润1.17亿元（同比+22.45%，环比+177.91%），扣非归母净利润1.18亿元（同比+26.44%，环比+197.99%）[3] 公司费用率控制 - 2024Q3毛利率为43.28%（同比-10.79pct，环比+3.59pct），销售费用率为4.12%（同比-2.14pct，环比-2.23pct），管理费用率为7.18%（同比-4.58pct，环比-2.19pct），研发费用率为6.66%（同比-3.05pct，环比-5.79pct）[4] 公司多元业务发展 - 2024年十一假期电竞酒店总消费人次破800万，同比增长6.54%，创下历史新高[5] - 公司推出一站式模型训推平台——顺网灵犀广场，基于边缘算力优势，AI算力云业务或有望构成公司第二增长曲线[5] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.26/3.00/3.71亿元，EPS分别为0.33/0.43/0.53元，当前股价对应PE分别为42.4/31.9/25.8倍[3] - 预计2024-2026年营业收入分别为1737/2042/2351百万元，YOY分别为21.2%/17.5%/15.2%[6] - 预计2024-2026年归母净利润YOY分别为33.1%/33.0%/23.6%，毛利率分别为51.8%/52.8%/53.1%，净利率分别为13.0%/14.7%/15.8%[6]