投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1] 核心观点 - 2024Q1-3 营收 2.91 亿元（+55.13%），归母净利润 5407.91 万元（+126.60%），扣非归母净利润 4820.64 万元（+161.55%），毛利率 28.56%（+6.81pcts）[2] - 2024Q3 营收 1.07 亿元（+26.81%），归母净利润 2222.67 万元（+92.74%）[2] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.66/0.75/0.89 亿元，对应 EPS 分别为 1.45/1.65/1.96 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 29.8/26.1/22.1X[2] - 高端家电渗透率提升+服务器滑轨放量为公司增长带来机遇[2] 行业分析 - 冰箱终端消费结构升级，促进高端和大容积冰箱销售量增长，2023 年 600L 以上大容积冰箱国内市场线上和线下销售份额占比分别为 18.50%（+2.30pcts）和 27.5%（+2.20pcts）[3] - 首轮"家电下乡"电器更换时期已至，"以旧换新"政策加速替换周期，2008-2012 年"家电下乡"推动冰箱、洗衣机和空调国内实现累计销售量 6.23 亿台，复合增速 16.72%[3] - 服务器滑轨作为服务器机箱与机柜连接的重要配件，受益于"十四五"数字经济发展规划，2025 年中国 X86 服务器出货量将达到 525.20 万台[3] 公司技术突破 - 公司通过自主研发突破服务器滑轨领域关键技术，产品实现"从无到有"，滑轨最大荷载为 200kg，试验距离可达 900mm[4] - 2019 年公司成功进入华为的供应商体系，目前已成为华为、新华三、华勤、中科曙光、烽火科技、浪潮、海康威视、比亚迪等头部服务器生产商的合格供应商[4] 财务预测 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 392/457/546 百万元，YOY 分别为 35.5%/16.5%/19.4%[5] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 66/75/89 百万元，YOY 分别为 68.5%/14.0%/18.3%[5] - 预计 2024-2026 年毛利率分别为 27.8%/27.4%/27.2%，净利率分别为 16.9%/16.5%/16.3%[5]