报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司作为原料药制剂一体化特色企业,传统业务稳健发展,创新药BGM0504临床II期正常推进,临床数据读出在即 [2] - BGM0504注射液减重和2型糖尿病治疗两项适应症在国内的II期临床试验达成预期目标,临床数据优异 [2] - 公司原料药和制剂生产基地持续扩张,满足创新药及难仿制剂放量需求 [2] 财务指标总结 - 预计2024-2026年公司实现营业收入13.39/15.29/17.62亿元,归母净利润2.11/2.37/2.68亿元,对应PE为61/54/48倍 [3][5][6] - 公司2023年-2026年营业收入增长率分别为15.94%、13.55%、14.18%、15.24% [5] - 公司2023年-2026年归母净利润增长率分别为-15.51%、4.04%、12.39%、13.05% [5] - 公司2023年-2026年毛利率分别为55.79%、54.87%、53.96%、53.50% [5] - 公司2023年-2026年净利润率分别为17.17%、15.73%、15.48%、15.19% [5]