报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 海外市场收入高速增长 - 2024年上半年公司海外收入占比达到55.69%,同比增加4.08个百分点 [1] - 海外市场已成为公司收入和利润的重要增长动力 [1] 发力大马力推土机高端产品 - 公司加速向高利润、高附加值的大吨位产品转型,持续推进大马力推土机销售 [1] - 高附加值产品放量助力公司利润率提升 [1] 资产质量和盈利能力提升 - 2024年前三季度公司ROE为11.62%,同比增加1.75个百分点 [1] - 应收账款周转天数同比减少3天,资产质量有所提升 [1] - 预计2024-2026年公司净利率将提升至7.5%/8.4%/9.6% [1] 根据目录分别总结 业绩简评 - 2024年三季报实现营业收入98.36亿元,同比增长30.64% [1] - 实现归母净利润6.74亿元,同比增长34.16% [1] - 业绩符合预期 [1] 经营分析 - 海外市场收入占比超过55%,成为重要增长动力 [1] - 公司加速向高附加值大吨位产品转型,利润率提升 [1] - 资产质量和周转效率均有所改善 [1] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年营业收入为124.34/144.07/159.12亿元 [1] - 预计2024-2026年归母净利润为9.45/12.38/15.35亿元 [1] - 维持"买入"评级,对应PE为13/10/8X [1]