投资评级 - 报告对绿的谐波的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2024年Q3业绩恢复正增长，主要受益于3C等下游需求回暖，带动工业机器人需求增长 [1] - 行业竞争加剧和产能利用率低拖累了盈利能力，但随着下游需求复苏，盈利能力有望修复 [1] - 人形机器人领域为公司打开长期成长空间，机电一体化产品市场开拓力度加大 [1] 财务表现 - 2024年前三季度营收2.76亿元，同比增长8.64%；归母净利润0.59亿元，同比下降18.85% [1] - 2024Q3单季度营收1.04亿元，同比增长25.59%，环比增长14.44%；归母净利润0.22亿元，同比增长1.63%，环比增长34.61% [1] - 2024年前三季度销售毛利率为39.5%，同比下降2.2个百分点；销售净利率为21.7%，同比下降7.4个百分点 [1] 行业与产品 - 谐波减速器在人形机器人中应用广泛，公司作为国内龙头有望受益于人形机器人放量 [1] - 机电一体化产品逐步登录市场，应用于高端精密数控转台、液压打磨头等新产品，有利于巩固公司行业龙头地位 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.73亿元、1.03亿元、1.44亿元 [1] - 预计2024-2026年营业总收入分别为3.96亿元、5.20亿元、6.90亿元 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.61元、0.85元 [1] 市场数据 - 当前股价86.80元，一年最低/最高价为58.22元/164.00元 [3] - 市净率7.23倍，流通A股市值146.49亿元，总市值146.49亿元 [3] 基础数据 - 每股净资产12.01元，资产负债率19.88% [4] - 总股本1.69亿股，流通A股1.69亿股 [4]