投资评级 - 中铁工业(600528.SH) 买入(维持评级) [2] 业绩简评 - 2024年三季报显示，公司实现收入205.39亿元，同比-5.56%；归母净利润13.19亿元，同比-11.25% [2] - 单Q3实现收入65.61亿元，同比-4.21%；归母净利润3.84亿元，同比-20.88% [2] 经营分析 - 3Q24公司收入同比降幅较Q2收窄，合同负债达90.17亿元，创23年以来历史新高，看好公司收入长期增长 [2] - 2024年1-9月公司新签订单373.28亿元，其中专用工程机械装备及相关服务业务同比增长34.1%，钢结构制造与安装业务同比增长3.87% [3] - 2024年1-9月公司境外新签订单22.04亿元，同比增长4.72% [3] - 2024年1-9月全国铁路固定资产投资同比+10.3%，交通运输设备更新替换节奏有望加速，利好公司道岔等交通运输装备业务长期收入增长 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司营业收入为314.17/330.67/347.47亿元，归母净利润为18.26/19.55/21.03亿元，对应PE为10/9/9X [4] - 2024E公司营业收入为31,417百万元，同比增长4.49%；归母净利润为1,826百万元，同比增长4.71% [6] - 2024E摊薄每股收益为0.822元，每股经营性现金流净额为0.59元，ROE为6.90% [6] 业务分析 - 隧道施工装备及相关服务业务2024年1-9月新签订单80.75亿元，同比下滑23.25% [3] - 道岔业务2024年1-9月新签订单55.15亿元，同比下滑8.85% [3] - 公司盾构机/TBM产销量已连续7年位居世界第一，是我国出口海外盾构机/TBM数量最多、市场占有率最高的企业 [3]