投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持"，预期股价相对收益在10%-20%之间 [5][13] 核心观点 - 公司2024年三季度业绩表现强劲，收入同比增长38.8%至13.4亿元，归母净利润同比增长42.3%至1.0亿元 [1] - 公司内外销渠道全面覆盖，新客户和新品类的导入推动业绩增长，预计2024-2026年归母净利润分别为3.3/4.1/4.9亿元 [4] - 公司毛利率和净利率保持稳健，24Q3毛利率为22.4%，归母净利率为7.4% [1] 外销业务 - 公司通过新客户、新渠道和新项目的快速放量，推动外销业务增长，尤其是Costco、Sam's等大客户订单的爬坡 [2] - 公司加快海外基地建设，越南和罗马尼亚基地的产能爬坡助力公司提升美国市场份额并开拓欧洲市场 [2] 内销业务 - 公司线上聚焦天猫、京东、抖音三大平台，提升精细化运营水平，推动销售收入和品牌知名度双增长 [3] - 线下加快自主渠道建设，推进"百城攻坚"计划，工程渠道客户和直营大客户数量进一步增长 [3] 财务表现 - 公司2024年三季度收入为13.4亿元，同比增长38.8%，归母净利润为1.0亿元，同比增长42.3% [1] - 2024年1-9月公司收入为33.9亿元，同比增长35.6%，归母净利润为2.2亿元，同比增长6.5% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.3/4.1/4.9亿元，对应PE分别为13/10/8X [4] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为44.34亿元、53.50亿元、62.43亿元，同比增长25.31%、20.67%、16.69% [4][7] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.33亿元、4.14亿元、4.95亿元，同比增长11.68%、24.50%、19.49% [4][7] 行业分析 - 公司所属行业为轻工制造/家居用品，行业评级为"增持"，预期行业指数涨幅在5%以上 [5][13]