投资评级 - 思特威(688213) 股票投资评级为"买入"，维持评级 [2] 核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收42.08亿元，同比增长137.33%；归母净利润2.73亿元，同比增长517.32%；扣非归母净利润3.05亿元，同比增长608.89%；销售毛利率21.96% [3] - 公司2024年第三季度实现营收17.51亿元，同比增长150.04%，环比增长8.10%；归母净利润1.23亿元，同比增长14181.63%，环比下降9.09%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长3642.40%，环比增长14.65%；销售毛利率23.12%，环比增长2.06个百分点 [3] - 公司在智能手机、汽车电子和智慧安防三大应用领域的出货均取得较高增速，带动收入规模大幅增长 [4] - 公司在智能手机领域成功开辟出第二条增长曲线，24H1高阶5000万像素产品在智能手机业务中营收占比已超过50% [5] 财务数据 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入60.82/82.36/111.52亿元，分别实现归母净利润4.2/8.2/15.0亿元 [6] - 当前股价对应2024/2025/2026年的PE分别为66/34/19倍 [6] - 2024E营业收入预计为6082百万元，同比增长112.86%；归属母公司净利润预计为422.73百万元，同比增长2873.74% [8] - 2024E毛利率预计为22.0%，净利率预计为7.0%，ROE预计为10.1% [10] 行业前景 - 高端CIS产品和新的传感机会驱动全球CIS市场规模由2022年的213亿美元增至2028年的290亿美元，其中手机CIS市场规模预计由2022年的135亿美元增至2028年的167亿美元（CAGR为3.7%） [4] - 在手机CIS领域，国产CIS厂商将持续受益于华米OV高端机型国产化趋势 [4]