报告公司投资评级 - 浦东金桥（600639.SH）投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 浦东金桥2024年前三季度业绩承压，销售收入大幅下降，盈利能力同比下滑，但房产经营收入保持增长，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 浦东金桥前三季度实现营收20.34亿元，同比 -62.1%；实现归母净利润3.91亿元，同比 -75.9%，其中三季度营收和归母净利润分别 +11.0%和 -42.2%；前三季度实现经营性净现金流 -1.23亿元，基本每股收益0.35元，销售毛利率和净利率分别为56.8%和18.6%，分别 -17.7pct和 -11.1pct[1] - 预计浦东金桥2024 - 2026年归母净利润为9.85、13.84和15.19亿元，对应EPS为0.88、1.23和1.35元，当前股价对应PE为12.6、9.0、8.2倍[1] - 指标方面，2022 - 2026年，浦东金桥营业收入分别为50.53亿元、65.85亿元、44.87亿元、73.22亿元、84.00亿元，YOY分别为9.5%、30.3%、-31.9%、63.2%、14.7%；归母净利润分别为15.84亿元、18.19亿元、9.85亿元、13.84亿元、15.19亿元，YOY分别为 -2.4%、14.9%、-45.9%、40.5%、9.8%；毛利率分别为68.6%、68.1%、51.0%、42.8%、40.5%；净利率分别为30.7%、27.3%、21.6%、18.5%、17.8%；ROE分别为10.2%、10.6%、5.4%、7.2%、7.4%；EPS（摊薄/元）分别为1.41、1.62、0.88、1.23、1.35；P/E（倍）分别为7.9、6.8、12.6、9.0、8.2；P/B（倍）分别为1.0、0.9、0.8、0.8、0.7[3] 业务收入方面 - 三季度浦东金桥销售收入0.68亿元，同比 +7717%，主要来自临港碧云壹零项目车位销售；租赁收入4.45亿元，同比 -5.3%，环比二季度 -3.1%，由于碧云体育休闲中心和碧云玖零商业中心项目停业待改造所致；酒店公寓收入0.53亿元，同比 +10.7%；物业管理服务收入0.10亿元，同比 +216%，主要由于新增Office Park金科园及金湘园项目[1] 项目进展方面 - 截至9月末，浦东金桥住宅项目碧云澧悦全盘去化率66.90%，累计收款33.22亿元。9月公司虹口区嘉兴路街道138街坊项目开工，计容建面约6万方，公司权益比80%。9月30日，公司旗下上海新金桥广场100%股权在上海联合产权交易所挂牌转让，所有者权益合计3.61亿元。8月公司发行5年期中期票据，发行规模8亿元，票面利率2.22%，融资成本较低[1]