报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [10] 报告核心观点 - 2024-2026年公司预计收入分别为49/59/69亿元,归母净利润分别为8.2/12.7/15.4亿元,EPS分别为1.30/2.00/2.43元,对应PE分别为13.6/9.1/7.3倍 [2] - 锡锑价格上涨带动公司毛利率环比提升,3Q24公司毛利和毛利率分别环比+2.32%、+5.50pct [2] - 期间费用维持低位,资本结构持续优化,3Q24末公司资产负债率为36.22%,环比、同比分别-3.31pct、-1.48pct [2] - 公司铜坑矿采矿权变更申请得到批复,将扩大采矿权范围并增加锌矿作为开采矿种 [2] - 分析师看好锡锑价格后续上行,预计锡供需格局持续向好,锑库存仍处极低水平且外需有望重回正常水平 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为49/59/69亿元,归母净利润分别为8.2/12.7/15.4亿元,EPS分别为1.30/2.00/2.43元 [5] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为41.3%/46.5%/48.7% [5] - 2024-2026年公司预计营业利润率分别为22.7%/36.6%/39.3% [5] - 2024-2026年公司预计净利率分别为16.9%/21.5%/22.4% [5] - 2024-2026年公司预计ROE分别为20.71%/26.18%/27.56% [5]