报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价为 30.80 元 [5][6] 报告的核心观点 - 久立特材 2024 年前三季度经营利润高速增长，高端化战略成果显现，盈利能力提升，合金公司表现亮眼，未来可期，给予买入 - A 投资评级 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024 年前三季度公司实现营业收入 71.43 亿元，同比 +16.07%，归母净利润 10.45 亿元，同比 -5.68%，扣除永兴材料投资收益后的归母净利润为 9.75 亿元，同比 +52.34% [2] - 24Q3 实现营业收入 23.13 亿元，同比 -3.23%，环比 -5.29%，归母净利润 4.01 亿元，同比 +1.31%，环比 +26.86%，扣除永兴材料投资收益后的归母净利润为 3.86 亿元，同比 +22.67% [2] 盈利能力 - 2024 年前三季度扣除永兴材料投资收益后的归母净利润同比 +52.34%，单三季度经营利润 3.86 亿元，同比 +22.67%，预计来自高端产品、合金材料公司和管件业绩增量 [3] - 2024 年上半年，高端装备制造及新材料领域产品收入约 10.57 亿元，收入占比约 22%，同比增长 40%，随着高端产品和新产品占比提升，三季度毛利率净利率同环比均显著提升 [3] 子公司表现 - 2024 年前三季度，控股子公司合金公司实现收入 10.06 亿元，净利润 1.00 亿元，远超 2023 年全年业绩，该公司致力于研发、生产和销售特种不锈钢等材料，持续创新，开拓新市场和新客户，预期未来能带来稳定效益 [4] 投资建议 - 预计公司 2024 - 2026 年收入分别为 102.82/119.06/137.28 亿元，增速分别为 20.0%/15.8%/15.3%，净利润分别为 15.09/17.87/20.28 亿元，增速分别为 1.4%/18.4%/13.4% [5] - 选择武进不锈、常宝股份、抚顺特钢、永兴材料作为可比公司，2024 年可比公司 PE 为 13 倍，考虑公司优势，给予 2024 年 20 倍 PE，6 个月目标价 30.80 元，给予买入 - A 投资评级 [5] 财务数据 - 给出 2022A - 2026E 主营收入、净利润、每股收益等盈利和估值数据，以及营业收入增长率、营业利润增长率等财务指标数据 [8][11] - 展示了 2022A - 2026E 资产负债表、现金流量表相关数据，以及固定资产周转天数、流动营业资本周转天数等运营效率、偿债能力、业绩和估值指标数据 [11]