报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 13Q24 实现营收 14.13 亿元,YOY -17.4%;归母净利润 1.47 亿元,YOY -11.7%;扣非净利润 1.35 亿元,YOY -12.4%,业绩表现基本符合市场预期 [2] - 3Q24 单季度实现营收 4.12 亿元,YOY -22.2%;归母净利润 0.44 亿元,YOY -14.1%;扣非净利润 0.41 亿元,YOY -5.7%,业绩阶段性承压 [2] - 13Q24 毛利率同比提升 1.5ppt 至 29.1%;净利率同比提升 0.6ppt 至 10.4%,盈利能力有所提升 [2] 公司经营情况 - 期间费用率总体稳定,经营净现金流有所改善 [2] - 拟收购成都成航发 90%股权,向产业链下游延伸提升综合实力 [2] 行业发展前景 - 随着国产大飞机 C919 陆续交付及国产燃气轮机行业的蓬勃发展,未来几年国内航空航天、燃气轮机产业将迎来需求放量的黄金发展期 [2] 财务指标总结 - 预计公司 2024~2026 年归母净利润分别为 2.07 亿元、3.16 亿元、4.05 亿元,对应 PE 分别为 28x/18x/14x [3]