公司投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 归母净利润由负转正，资管业务收入扩张，维持"增持"评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司信息更新报告 - 2024年1-9月公司实现营业收入87.62亿元，同比下降3.42%[2] - 公司前三季度营业收入下行主要原因系：(1)公司业务所在核心城市的二手房交易均价同比下降；(2)部分城市二手房交易佣金费率出现一定幅度的下调[2] - 公司前三季度实现归母净利润848.66万元，同比增长112.49%，由负转正[2] - 归母净利润大幅增长主要系：(1)公司严控各项费用开支，推动门店租金、装修费用、销售费用等各项运营成本的进一步下降；(2)公司资产管理业务保持稳定增长，实现营业收入稳步提升；(3)公司出售位于云南昆明地区的新纪元大酒店相关资产，对公司报告期内的净利润产生一定正面影响；(4)公司第二期员工持股计划的股份支付费用已经全部摊销完毕，对利润的负向影响减小[2] - 公司三季度实现营业收入29.47亿元，同比+4.95%，实现归母净利润-0.21亿元，同比-9.16%[2] - 公司前三季度实现毛利率7.36%，同比-3.10pct，净利率0.11%，同比+0.75pct，由负转正[2] 资管业务扩张稳健，GTV数据全线修复 - 2024年前三季度，公司累计实现住房总交易金额（GTV）为1867亿元，同比-17.8%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为1489亿元、142亿元、237亿元，同比分别-14.5%、+1.7%、-32.3%[3] - 2024年第三季度单季度，公司GTV为641亿元，同比+2.3%，其中经纪业务、资产管理业务、新房业务分别为487亿元、54亿元、99亿元，同比分别+0.3%、+1.3%、+14.4%[3] 财务摘要和估值指标 - 2022A至2026E的营业收入分别为11,673百万元、12,092百万元、12,563百万元、13,249百万元、14,094百万元，YOY分别为-2.4%、3.6%、3.9%、5.5%、6.4%[3] - 2022A至2026E的归母净利润分别为-310百万元、-848百万元、120百万元、212百万元、328百万元，YOY分别为-286.6%、-173.9%、114.1%、76.7%、54.6%[3] - 2022A至2026E的毛利率分别为8.7%、9.5%、15.0%、15.8%、16.3%[3] - 2022A至2026E的净利率分别为-2.9%、-7.0%、0.9%、1.5%、2.3%[3] - 2022A至2026E的ROE分别为-3.2%、-8.9%、1.2%、2.0%、3.2%[3] - 2022A至2026E的EPS分别为-0.13元、-0.36元、0.05元、0.09元、0.14元[3] - 2022A至2026E的P/E分别为-26.0倍、-9.5倍、67.2倍、38.0倍、24.6倍[3] - 2022A至2026E的P/B分别为0.8倍、0.9倍、0.8倍、0.8倍、0.8倍[3]