报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 锂板块触底，新增布局铜丰富盈利增长点 - 2024年前三季度公司实现营业收入35.69亿元，同比-28.69%，归母净利润5.46亿元，同比-73.64%。考虑到锂盐价格下跌，预计2024~2026年归母净利润分别为6.99、11.07、18.00亿元 [3] - 公司锂板块触底，新增布局铜板块，成长性凸显 [3] 绝细益板块经营稳定，提供稳定现金流 - 2024年前三季度绝细益板块累计实现营业收入7.28亿元，毛利5.26亿元，毛利率同比上涨8pct。绝细益板块稳定增长，为公司提供稳定现金流 [5] 新增布局铜板块，盈利增长点不断丰富 - 公司完成Kitumba铜矿和Tsumeb冶炼厂的收购，新增布局铜板块，为公司中长期发展提供新的利润增长点 [6] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入4,925百万元，同比-18.1%；归母净利润699百万元，同比-68.3% [7] - 2025年预计营业收入5,887百万元，同比19.5%；归母净利润1,107百万元，同比58.4% [7] - 2026年预计营业收入8,566百万元，同比45.5%；归母净利润1,800百万元，同比62.7% [7] - 2024-2026年预计毛利率分别为30.7%、34.9%、39.5% [7] - 2024-2026年预计净利率分别为14.2%、18.8%、21.0% [7] - 2024-2026年预计ROE分别为5.7%、8.5%、12.5% [7]