投资评级 - 报告对华夏航空的投资评级为"买入"，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 [1][7] 核心观点 - 华夏航空2024年Q3业绩略超预期，经营恢复持续向好 [1] - 2024年前三季度公司实现归母净利润3.07亿元，较去年同期扭亏为盈 [2] - 2024年Q3归母净利润2.80亿元，较去年同期上涨412% [2] - 公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订以及经营情况改善 [4] 公司经营状况 - 2024年前三季度净增3架飞机，机队规模达73架，其中支线飞机46架（占比63%），干线飞机27架（占比37%） [2] - 2024年前三季度可用座公里（ASK）和旅客周转量（RPK）分别较2023年同期增长35.81%和43.34%，恢复至2019年同期的141%和140% [3] - 2024年Q3客座率83.51%，较去年同期增长3.37pct，已超2019年水平（+0.66pct） [3] - 2024年Q3单位ASK收入0.4666元，较2023年同期下降2.77%，但环比Q2上升13.64% [3] - 2024年Q3其他收益2.92亿元，环比Q2增长9.13% [4] 财务数据 - 2024年预计营业收入7,065百万元，同比增长37.2% [1][6] - 2024年预计归母净利润406百万元，同比增长142.1% [1][6] - 2024年预计每股收益0.32元，同比增长142% [1][6] - 2024年预计毛利率4.2%，净利率5.8% [6] - 2024年预计ROE为11.6%，ROIC为10.7% [6] 行业与市场 - 公司持续关注因私出行变化，积极开通支线航线，打造特色"小城游、短途游"等产品 [2] - 公司积极打造通程航班，经营水平持续恢复 [2] - 支线航空发展受政策支持，未来发展空间广阔 [4]