报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3公司实现营收162.32亿元,同比增长1.19%;归母净利润6.30亿元,同比下降12.06% [3] - 2024Q3单季度,公司实现营收52.92亿元,同比增长1.18%;归母净利润1.27亿元,同比下降37.32% [3] - 2024Q1-Q3毛利率为33.87%,同比提升1.36个百分点;净利率为4.58%,同比下降0.74个百分点 [3] - 考虑到短期经营承压,公司下调原盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为8.09/9.16/10.57亿元 [3] 医药零售业务分析 - 2024Q1-Q3医药零售实现营收133.14亿元,同比增长1.66%;毛利率38.03%,同比提升1.04个百分点 [4] - 中西成药营收129.71亿元,同比增长4.95%;毛利率31.93%,同比提升1.56个百分点 [4] - 中药营收12.04亿元,同比下降8.30%;毛利率45.08%,同比提升1.46个百分点 [4] - 非药品营收20.57亿元,同比下降13.20%;毛利率39.53%,同比提升2.03个百分点 [4] 公司发展情况 - 截至2024Q3,公司拥有门店15,591家,其中直营门店1,264家,加盟门店1,104家 [5] - 公司持续推进火炬项目,通过优化管理系统、引入新品、优化选品等方式,2024Q1-Q3毛利率达33.87%,同比提升1.36个百分点 [5]