投资评级及目标价格 - 报告给予绝味食品"增持"评级,上调目标价至23.32元,较当前价格上涨29.6%。[5] - 报告认为公司业绩符合预期,利润率持续改善,且存在第二曲线预期催化。[3] 业绩表现 - 2024年第三季度,公司实现收入16.75亿元,同比下降13.29%;归母净利润1.43亿元,同比下降3.33%,扣非归母净利润1.43亿元,同比增长2.11%,符合预期。[3] - 公司门店数量持续下滑,但利润率持续改善,3Q24单季度毛利率31.12%,同比提升5.35个百分点,销售费用率9.75%,同比增加2.36个百分点,扣非后归母净利率8.53%,同比提升1.29个百分点。[3] 投资收益拖累 - 公司第二曲线业务廖记仍在扩张,但单店和盈利情况仍有压力,投资收益1-9月账面浮亏拖累整体盈利水平。[3] 盈利预测及估值 - 报告下调公司2024-2026年EPS预测至0.81/0.90/1.01元,原值为0.93/1.0/1.11元。[3] - 参考可比公司估值,给予公司2024年28倍PE估值,上调目标价至23.32元。[3] 风险提示 - 宏观经济压力,原材料成本上升。[3]