报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 公司是国内涤纶长丝龙头企业,未来将着重在优化产品结构、增加产品综合竞争力,看好公司成长性 [13] - 目前聚酯纤维行业供需边际底部改善的阶段,随着国内稳增长政策持续发力,聚酯纤维消费有望持续向好 [13] 公司基本情况 - 公司已形成"PTA—聚酯—纺丝—加弹"产业链一体化和规模化的经营格局,成为全国化纤行业的龙头企业之一 [5] - 截至2023年底,公司涤纶长丝产能达到740万吨,市场占有率超12%,国内民用涤纶长丝行业第二 [5] - 公司将根据市场行情等相关因素调整投产计划,预计未来1-2年每年有1-2套的差别化长丝进行品种、结构改善 [5] - 公司拥有26套熔体直纺生产线,其中24套系2010年后投产,生产效率、生产稳定性、物耗能耗等方面都享有明显优势 [5] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为636.51、708.54、774.78亿元,归母净利润分别为10.83、14.47、17.11亿元 [13][8] - 对应PE分别为16、12、10倍 [13][8] 行业发展情况 - 截至2023年底,我国涤纶长丝产能4286万吨,同比增长9.98% [4] - 行业CR6产能占全国总产能近7成,大型龙头企业将凭借规模和技术优势持续扩张,行业集中度将逐步提升 [4]