报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 2024年前三季度公司实现营收35.21亿元(-33.66%)，扣非后归母净利润为3.01亿元(-36.65%)，归母净利润3.35亿元 [1] - 单季度来看，2024年三季度公司实现营收12.56亿元(-9.76%)，归母净利润1.46亿元(-32.85%) [1] - 公司持续深耕国内市场，不断通过主动性和针对性的竞争策略巩固在国内民商用消防业务的领先地位 [1] - 公司将国内工业与行业消防业务和海外消防业务视为核心的两大增长引擎，以实现场景与地域上的多元化布局和长期增长 [1] 公司主要业务发展情况 1) 工业与行业消防业务 - 2024年1-9月份，工业与行业消防业务发货额3.8亿元，同比增长67% [1] - 考虑到自主可控的时代背景，公司产品在多核心场景领域的重大项目得到应用 [1] 2) 海外消防业务 - 2024年1-9月份，海外市场收入5.26亿元，较去年同期增长14.03% [1] - 公司不仅加大了产品品类的扩展力度，还积极开拓新的销售渠道，旨在增强品牌的国际知名度，从而进一步提升了在海外市场的占有率 [1] 公司研发情况 - 公司持续研发核心器件,如IC1017高性能工业级32位芯片,进展符合预期,提升了产品的智能化水平 [1] - 公司联合战略合作伙伴推出智能融合视觉系统(FVS)头盔式红外线热成像增强设备,并推出全新自主研发的吸气式感烟火灾探测器等新产品 [1] 投资建议 - 我们看好公司长期发展,维持公司2024-2026年预测营业收入为51.36/57.19/64.44亿元,预测归母净利润为4.79/5.48/6.37亿元,对应的EPS为0.64/0.74/0.86元,维持"买入"投资评级 [1] 风险提示 1) 政策波动风险 [1] 2) 市场竞争加剧影响利润率的风险 [1] 3) 原材料大幅波动的风险 [1] 4) 研究依据的信息更新不及时,未能充分反映公司最新状况的风险 [1]