报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩持续稳步增长 - 2024年前三季度公司实现营收47.1亿元，同增32.7%；归母净利润8.6亿元，同增96.8%；扣非归母净利润8.3亿元，同增127.4% [2] - 2024年Q3单季实现营收20.6亿元，同增21.2%；归母净利润4.4亿元，同增67.0%，单季度业绩历史新高；扣非净利润4.4亿元，同增72.6% [2] - 业绩持续稳步增长主要系公司在优化产品、市场、客户结构的同时，各业务市场份额不断提升，订单量持续增加 [2] 各业务持续深入推进，核心竞争力稳步提升 - 光学元器件业务:微棱镜模块进入大规模量产并于Q2出货 [3] - 半导体光学业务:纳米光学产品PBS实现0到1的突破，芯片镀膜产品紧跟终端需求实现量产提升 [3] - 薄膜光学面板业务:高端机型份额持续提升 [3] - 汽车电子业务:上半年海外业务取得显著进展，与多家国际车厂已进入具体项目的技术打合阶段 [3] - 反光材料业务:子公司夜视丽的海外车牌膜业务实现大幅增长，反光布项目取得突破性进展 [3] 持续优化产品、市场、客户三大结构 - 产品方面:微棱镜模块产品完成迭代升级并进入大规模量产,芯片镀膜产品攻克技术难题,四重反射棱镜产品实现2024年机型下沉 [4] - 市场方面:坚持把握国内市场,在日本、美国等地设立办事处,在越南工厂一期完成建设并投产、二期正在扩建,不断优化市场结构 [4] - 客户方面:稳定并开拓国内客户,丰富并深化北美和亚太客户群体合作,获取直接大客户合作机会 [4] 财务预测与估值 - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为10/13/16亿元,当前市值对应PE分别为29/23/18倍 [4]