投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 [1][4] 核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入19.10亿元，同比增长5.72%；归母净利润2.27亿元，同比减少6.90%；扣非归母净利润2.20亿元，同比增长11.59% [1] - 公司两机及核能核电业务拓展顺利，燃气轮机方面已为多种型号开发热端产品，功率范围覆盖12MW-400MW；航空发动机方面继续为C919、C929等提供核心零部件 [1] - 核电铸件方面，公司保持核一级主泵泵壳领先优势，并开发了核岛及常规岛其他类产品；核能新材料领域积极拓展全产业链，向核工业后处理、核技术应用领域推进 [1] - 公司拟发行可转债募资不超过15亿元，用于两机及核能业务能力提升，包括叶片机匣加工涂层项目和先进核能材料及关键零部件智能化升级项目 [1] 财务数据 - 2024E-2026E公司营业收入预计为27.37亿元、31.45亿元、35.46亿元，归母净利润预计为3.69亿元、4.58亿元、5.93亿元 [2] - 2024E-2026E公司EPS预计为0.54元、0.67元、0.87元，对应PE分别为26X、21X、16X [2] - 2024Q3公司销售毛利率为33.89%，同比增加3.01pct；销售净利率为11.87%，同比减少0.15pct [1] - 2024Q3公司合同负债1.71亿元，较年初增长103.57%；预付款项1.53亿元，较年初增长393.55%；在建工程20.57亿元，较年初增长32.03% [1] 业务发展 - 燃气轮机业务：公司已为E/F/H/J级等多种型号燃气轮机开发热端产品，功率范围覆盖12MW-400MW，客户群覆盖全球主要燃机巨头 [1] - 航空发动机业务：公司继续为C919、C929等提供高温合金叶片、机匣、轴承座等核心零部件，受益于海外航空市场需求增长 [1] - 核电业务：公司保持核一级主泵泵壳领先优势，开发了核岛及常规岛其他类产品，并完成了小型堆科技示范工程喷雾泵泵体等产品的交付 [1] - 核能新材料：公司积极拓展核工业全产业链，向核工业后处理、核技术应用领域推进，并完成了中科院杜瓦项目上下壳体的合体 [1]