报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 2024Q3公司实现营收10.42亿元,同比增长47.01%;归母净利润-0.09亿元,同比减少755.36%。在生物柴油行业受反倾销调查出口量下行背景下,公司收入同比实现正增长,保持相对较高产能利用率和出口量。[4][5] - 2024Q3公司毛利率大幅下滑至-1.59%,主要因为被欧盟征收25.4%的临时反倾销税、销售模式调整后运输成本等费用增加,以及欧洲生物柴油市场价格下跌。[5] - 公司积极应对欧盟生物柴油反倾销制裁,通过扩大非欧盟地区销售、拓展国内生物基化工领域市场、加快海外产能布局等措施来规避关税风险。[5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.25/0.84/1.76亿元。2025Q1新加坡一期10万吨产能投运有望为公司带来业绩增量。[6] 财务数据总结 - 2024Q1-3公司实现营收29.74亿元,同比增长17.19%;归母净利润0.92亿元,同比减少39.66%。[4] - 2024Q3公司营业收入同比增长47.01%,主要是出口量保持较高水平以及销售模式调整后单吨收入提升。但毛利率大幅下滑至-1.59%,主要受到被征收临时反倾销税、运输成本增加等因素影响。[4][5] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为4153/1180/2621百万元,归母净利润为25/84/176百万元。[11]