报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现收入21.54亿元,同比减少18.98%;归母净利润3.01亿元,同比减少56.04% [1] - 2024年第三季度,公司实现收入7.78亿元,同比减少3.36%;归母净利润1.18亿元,同比减少0.94% [1] - 父母代鸡苗价格上涨明显,带动公司盈利能力提升,预计四季度盈利弹性较好 [2] - 种猪销售大幅增长,909鸡苗价格上升 [3] 公司经营情况分析 种苗业务 - 2024年前三季度,公司销售商品代鸡苗约4.2亿羽,同比减少14%;销售均价3.1元/羽 [2] - 2024年前三季度,公司销售父母代鸡苗约900万套,同比减少22%;销售均价约39元/套 [2] - 2024年第三季度,公司销售商品代鸡苗约1.5亿羽,同比减少12%;销售均价2.9元/羽 [2] - 2024年第三季度,公司销售父母代鸡苗约300万套,同比减少25%;销售均价超过50元/套 [2] - 10月以来,公司父母代报价达到70元/套,商品代鸡苗报价4.9元/只 [2] 种猪业务 - 2024年前三季度,公司销售约0.6亿只909鸡苗,同比减少0.5%;销售均价1.3元/羽 [3] - 2024年前三季度,公司销售约1.4万头种猪,同比增长777%;销售均价2658元/头 [3] - 2024年第三季度,公司销售0.18亿只909鸡苗,同比减少14%;销售均价1.4元/羽,环比上涨6% [3] - 2024年第三季度,公司销售0.6万头种猪,同比增长1148%;销售均价2597元/头 [3] 财务数据分析 - 2024-2026年预计实现归母净利润5.48、6.13、6.91亿元,同比分别+1.3%、+12%、+12.7% [3] - 2024年预计EPS为0.50元,对应PE为18.6倍 [3][4] - 2024-2026年预计毛利率分别为32.6%、27.8%、29.1% [10] - 2024-2026年预计ROE分别为11.4%、12.6%、12.9% [10]