报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现亮眼 - 公司2024年前三季度实现营业收入66.99亿元,同比增长25.2%;归母净利润9.3亿元,同比增长13.4% [1][2] - 第三季度营业收入和净利润均实现高速增长,分别同比增长58.4%和40.5% [1][2] - 毛利率和费用率均有所改善,为利润增长提供支撑 [2] 在手订单充沛,布局福建海风市场 - 截至2024年10月18日,公司在手订单约92.36亿元,其中海缆系统29.49亿元,陆缆系统48.90亿元,海洋工程13.97亿元 [3] - 公司在福建福州设立全资子公司,加码布局福建海风市场 [3] 海风行业景气度高,公司有望充分受益 - 当前江苏、广东等地的重点海风项目均取得积极进展,开工建设在即 [3] - 预计2025年有望迎来一波"十四五"末期的装机小高峰,公司作为海缆行业龙头将充分受益 [3] 财务数据和盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.5/21.7/27.1亿元,对应当前PE分别为31.1/17.9/14.3倍 [4][5] - 公司具有较强的成长性和盈利能力,ROE在2025-2026年有望达到23.8%和23.7% [8]