报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 重庆百货2024年前三季度业绩下滑，Q3业绩降幅较上半年收窄，马上消费利润增长但零售主业承压，期待后续消费刺激政策促进零售主业恢复，虽调整归母净利润预期但仍维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1 - 3，公司实现营收130亿元（调整后）同比-12.0%，归母净利润9.2亿元同比-19.2%，扣非净利润9.0亿元同比-12.12%；2024Q3，营收40.2亿元同比-13.0%，归母净利润2.11亿元同比-12.43%，扣非净利润2.0亿元同比-9.12%，单Q3业绩降幅较上半年收窄 [1] 分业务情况 - 2024Q3，公司投资收益约1.5亿元主要由参股的马上消费金融贡献，同比+95%；扣除马消后，零售主业归母净利润为0.64亿元，同比-56%；马消利润同比高增因去年同期计提较大，零售主业下滑因线下消费需求偏弱和汽贸业务下滑 [2] 利润率情况 - 2024Q3，公司毛利率/销售净利率为24.4%/5.2%，同比+0.85/-0.28pct，净利润率提升受益于马消投资收益增长；销售/管理/研发/财务费用率分别为14.82%/5.24%/0.08%/0.34%，同比+0.98/+0.58/-0.06/-0.21pct [2] 未来展望 - 公司电器板块有望受益于国补以旧换新政策，多家门店入选补贴范围；消费回暖有望带动Q4业绩，9月社零总额超预期且去年Q4业绩基数低，看好2024Q4业绩修复 [3] 盈利预测调整 - 将公司2024 - 26年归母净利润预期从13.3/14.0/14.7亿元调整至12.3/13.3/14.4亿元，同比-6%/+8%/+8%，对应10月30日收盘价8/7/7倍P/E [3] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2026E的相关财务数据，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等，还给出了重要财务与估值指标，如每股净资产、ROIC、P/E等 [9][10] 市场数据 - 收盘价21.71元，一年最低/最高价16.91/33.00元，市净率1.35倍，流通A股市值4090.64百万元，总市值9565.60百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产16.12元，资产负债率62.73%，总股本440.61百万股，流通A股188.42百万股 [6]