公司基本情况 - 最新收盘价为20.50元，总股本为3.38亿股，流通股本为3.31亿股，总市值为69亿元，流通市值为68亿元 [1] - 52周内最高价为23.68元，最低价为14.97元，资产负债率为56.8%，市盈率为14.75 [1] - 第一大股东为胡志荣 [1] 投资评级 - 股票投资评级为“买入”，维持该评级 [2] 核心观点 - 2024年Q1-3公司实现营收24.50亿元，同比增长19.67%；归母净利润为3.21亿元，同比增长6.62%；扣非归母净利润为3.00亿元，同比增长2.99% [3] - 单Q3公司收入增速超40%，主要由于新能源EPC业务放量，Q1、Q2、Q3分别实现收入6.44、7.58、10.48亿元，同比增速分别为5.42%、7.24%、43.61% [3] - 2024Q1-3公司毛利率同比下降7.24个百分点至50.17%，期间费用率同比下降5.65个百分点至35.37% [3] - 2024Q1-3公司经营活动现金流量净额为2.79亿元，同比减少0.65亿元，但仍维持较高水平 [3] - 2024H1公司外贸部门实现营收4.17亿元，同比增长29.08%，沙特合资子公司已注册完成，预计明年产生营收 [3] - 公司产品更新周期为3-5年，传统油气化领域存量替换需求占比近70%，2021-2023年现金分红总额分别为3.3、3.3、3.4亿元，股息率接近5% [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为37.71、41.79、46.34亿元，同比增速分别为17.97%、10.79%、10.91% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.12、5.99、7亿元，同比增速分别为10.98%、17.00%、16.94% [4] - 2024-2026年公司业绩对应PE分别为13.50、11.54、9.87倍 [4] 财务数据 - 2023A、2024E、2025E、2026E营业收入分别为3197、3771、4179、4634百万元，增长率分别为5.06%、17.97%、10.79%、10.91% [6] - 2023A、2024E、2025E、2026E归母净利润分别为461.08、511.73、598.70、700.11百万元，增长率分别为28.73%、10.98%、17.00%、16.94% [6] - 2023A、2024E、2025E、2026E每股收益分别为1.37、1.52、1.77、2.07元 [6] - 2023A、2024E、2025E、2026E市盈率分别为14.99、13.50、11.54、9.87倍 [6]