公司投资评级 - 买入|维持 [2] 报告核心观点 - 主营业务净利润快速增长业务延伸和市场开拓显成效2024Q1 - Q3公司实现营业收入71.43亿元同比增长16%实现归母净利润10.45亿元同比减少6%实现扣非归母净利润10.17亿元同比增长16% [3] - 合金公司盈利能力显著提升净利润突破1亿元2024Q1 - Q3合金公司收入10.06亿元净利润1.01亿元净利率10.00%同比去年盈利能力显著提升 [4] - 毛利率同比提高2.15pcts费用控制良好2024Q1 - Q3公司销售毛利率26.93%同比提高2.15pcts四费费率10.58%同比降低0.37pcts [5] - 合同负债和存货均较快增长反映公司订单充裕同时积极备产备货截至2024Q3末合同负债26.96亿元同比增长183%较年初增长17%存货38.18亿元同比增长55%较年初增长56% [6] - 投资收益同比下滑拖累业绩增速2024Q1 - Q3公司投资收益0.37亿元较去年同期减少4.75亿元 [6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润15.55亿元17.94亿元和20.02亿元对应当前股价PE估值分别为141211倍维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本/流通股本为9.77/9.55亿股总市值/流通市值为221/216亿元52周内最高/最低价为26.17/18.16元资产负债率42.7%市盈率14.76第一大股东为久立集团股份有限公司 [1] 股票投资评级 - 买入|维持 [2] 公司业绩情况 - 2024Q1 - Q3公司营收71.43亿元同比增长16%扣非归母净利润10.17亿元同比增长16%扣除联营企业投资收益后归母净利润9.75亿元同比增长52%2024Q3单季度公司收入23.13亿元同比减少3%扣非归母净利润3.64亿元同比减少7%扣除联营企业投资收益后归母净利润3.86亿元同比增长23% [4] - 2024Q1 - Q3公司销售毛利率26.93%同比提高2.15pcts从半年报数据看2024H1公司复合管、合金材料、管件、无缝管毛利率分别同比提高29.72pcts、18.55pcts、8.79pcts、1.15pcts焊接管毛利率同比降低1.23pcts费用率方面2024Q1 - Q3公司销售、管理、研发和财务费用率分别为4.02%、3.59%、4.02%和 - 1.06%分别同比+0.06pcts、+0.31pcts、- 0.12pcts和 - 0.62pcts公司四费费率10.58%同比降低0.37pcts [5] - 截至2024Q3末公司合同负债26.96亿元同比增长183%较年初增长17%2023年9月13日公司公告全资孙公司签订约46亿元单笔大订单预计于2025年9月前完成交付截至2024Q3末公司存货38.18亿元同比增长55%较年初增长56% [6] - 2024Q1 - Q3公司投资收益0.37亿元较去年同期减少4.75亿元主要由于长期股权投资收益减少以及2023H1公司处置长期股权投资产生2.95亿元的投资收益2024Q1 - Q3公司对联营企业和合营企业的投资收益0.69亿元较去年同期减少1.64亿元 [6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润15.55亿元17.94亿元和20.02亿元对应当前股价PE估值分别为141211倍 [7] 财务报表相关情况 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为111.46亿元124.81亿元138.21亿元增长率分别为30.08%11.98%10.74%归属母公司净利润分别为15.5499亿元17.9394亿元20.0196亿元增长率分别为4.46%15.37%11.60%EPS分别为1.59元1.84元2.05元市盈率分别为14.1912.3011.02 [9] - 2024 - 2026年营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等各项财务指标均有预测且各年之间有不同程度的变化同时还有关于获利能力偿债能力营运能力等相关比率的预测 [11]